A un visitante de Cazenove & Co en 1985 se le podría perdonar que pensara que poco había cambiado desde 1823 cuando Philip Cazenove, descendiente de financieros hugonotes exiliados, creó una empresa de corretaje de bolsa con el objetivo (muy exitoso) de sacar provecho de la industrialización.
La casa de bolsa más prestigiosa y mejor conectada de la City de Londres todavía tenía su sede en una gran casa victoriana detrás del Banco de Inglaterra: todo chimeneas de mármol, escritorios de caoba y pinturas al óleo. Antes del almuerzo, se sirvieron tres cuartos de pinta de cerveza; después, oporto y puros. Se pagó al personal en una cuenta especial de Cazenove de la que podían retirar efectivo a través de un útil administrador que hacía las rondas los viernes y preguntaba: “¿Un poco de efectivo, señor?”
En las décadas posteriores, las viejas formas de hacer las cosas han sido anuladas, no solo en Cazenove, que logró mantener su independencia por más tiempo que muchos de sus antiguos rivales de la ciudad, sino en toda la Milla Cuadrada y el sector financiero en general. de las reformas del “Big Bang” desatadas por el gobierno del Reino Unido en 1986.
Como tal, la de Robert Pickering Sangre azul, una especie de biografía de la firma en su 200 aniversario, es una visión esclarecedora de cómo se transformó la City de Londres. Evolucionó a partir de un ecosistema clubby centrado en el Reino Unido, donde las estrechas relaciones entre las casas de bolsa y las empresas británicas que asesoraban fueron engrasadas por la escuela privada y los ex alumnos de Oxbridge que dirigían ambas. En su apogeo en 2008, cuando termina la historia de Pickering, se había convertido en el principal centro financiero de Europa y del mundo, para volver a desvanecerse desde entonces, gracias a los traumas gemelos de la crisis financiera y el Brexit.
Esta historia es aún más poderosa por haber sido escrita por el hombre que fue el director ejecutivo de la empresa, ya que cambió tanto en unos pocos años como en décadas. El relato autopublicado de Pickering evoca hábilmente esa transformación a lo largo de su carrera de 23 años en Cazenove, desde los veintitantos años hasta la frenética revisión de su estructura y propiedad y su eventual expulsión.
Hay una singularidad llamativa: este es un libro que podría haber sido publicado en 2008. Concluye con la salida de Pickering como CEO en los primeros meses de ese año. Lo que comenzó como un retrato corporativo se desvanece en la nada, sin ningún intento de contar la suerte de Cazenove en los siguientes 15 años. Una deficiencia, pero también quizás un símbolo de la relevancia decreciente de Cazenove. Hoy en día, el nombre existe solo como una submarca de Schroders Investment Management, que compró Cazenove Capital, y como una submarca británica de JPMorgan, que compró el negocio principal.
Aún, Sangre azul es una lectura fascinante para cualquier persona interesada en la historia reciente de la ciudad, particularmente en su próspero apogeo en las décadas de 1980 y 1990. A través de los triunfos y tribulaciones de Cazenove, narrados en una prosa vívida y, a veces, divertida, el lector es transportado a algunos de los momentos clave en la evolución de la Ciudad, tal como estaba siendo arrastrada de una forma de operar obsoleta y de club a una forma más eficiente. , menos futuro parroquial.
De acuerdo con los tiempos, hace 20 años, la empresa cambió su venerable sede por una nueva y elegante base en 20 Moorgate. Y, sin embargo, la celebración de apertura, un almuerzo con Eddie George, entonces gobernador del Banco de Inglaterra, fue un clásico recuerdo. Cazenove apagó el sistema de alarma contra incendios del edificio, invalidando conscientemente su propio seguro, para adaptarse al prodigioso hábito de fumar de George, y cuando el gobernador pidió whisky antes del almuerzo, enviaron a un joven al Tesco Metro local.
el estatus de Pickering como un extraño a la antigua cultura “Caz”: Westminster, no Eton; hijo de inmigrantes australianos, no de la aristocracia nativa— beneficia a su libro, como parece haber beneficiado a su carrera. Como él lo cuenta, el Cazenove vintage estaba lleno de tontos: “anti-intelectuales” pero con una cultura lucrativa de “astucia nativa”.
El primer —modesto— refresco de cultura de Cazenove llegó a través de la contratación de personas como él. Pero la meritocracia rara vez parece haber implicado la contratación de mujeres senior. En un pasaje de valor incalculable, una joven de JPMorgan, ante la perspectiva de trabajar con Cazenove, se queja: “No puedo ir. . . Acabo de mirar el código de vestimenta; las mujeres tienen que usar faldas, no trajes de pantalón. Solo tengo trajes de pantalón para el trabajo. No está claro si la nota al pie de página de Pickering: “No sé de dónde sacó esta idea. A las mujeres se les permitió usar pantalones en Cazenove desde principios de la década de 1990”, sea irónico o no.
Pickering parece avergonzarse ocasionalmente por lo poco reformado que estaba Cazenove, pero él mismo era claramente un miembro registrado de la fraternidad. Los nombres, desde Steve Schwarzman de Blackstone (“tan inteligente como cualquiera que haya conocido durante mi carrera en la City”) hasta otros gigantes de Wall Street como Michael Klein de Citigroup y Hank Paulson de Goldman, y muchos más, se descartan generosamente.
A medida que el futuro independiente de Caz se vuelve insostenible frente a la creciente competencia, hay un largo relato de varias ofertas rivales, sobre todo de Lehman Brothers (un movimiento que Pickering, en tono inexpresivo, dice que habría sido “un error desastroso”). En última instancia, se produjo una combinación bastante desordenada con JPMorgan, que comenzó como una empresa conjunta, con una compra mayorista después de unos años.
Quizás la revelación más sorprendente es lo desafortunado que era Cazenove cuando se trataba de administrarse a sí mismo. Hay discusiones largas y sin rumbo con compradores potenciales y una implementación torpe de una empresa conjunta que siempre parecía ser problemática.
Sangre azul está lleno de detalles notables sobre el choque cultural entre una potencia estadounidense y un corredor tan británico. A pesar de su insistencia en que gran parte del enfoque de su gestión estaba en la reducción de costos, perduraron los hábitos excesivos. Recuerda un ejemplo incómodo de un viaje a los EE. UU. de varios ejecutivos de JPMorgan con sede en Londres que se encontraron en el mismo vuelo que algunos colegas de Cazenove. Al abordar el avión, el contingente de Cazenove se dirigió a primera clase, sus maestros JPM para negocios.
Para cualquier observador de la ciudad, una de las contribuciones más ricas de Sangre azul son los retratos de personajes de nombres famosos de Square Mile, sobre todo David Mayhew, el legendario presidente de Cazenove y negociador por excelencia. Las descripciones de Pickering del encanto ligeramente incómodo de Mayhew, sus incomparables relaciones con los clientes y su capacidad para negociar son perfectas.
En un mundo ideal, tal vez, habría sido el propio Mayhew, el hombre tan estrechamente asociado con el apogeo de Cazenove, quien habría escrito este libro. Pero su director ejecutivo hizo un muy buen sustituto.
Sangre azul: Cazenove en la era de la banca global por Robert Pickering, Whitefox 24,99 €, 416 páginas
patricio jenkins es editor adjunto del FT
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