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El mercado inmobiliario del Reino Unido pone nerviosa a la gente. Los precios han caído un 3,5 por ciento en un año, dice Nationwide. Los constructores de viviendas están adoptando ofertas a granel en otra señal del enfriamiento.
Barratt Developments anunció el viernes planes para vender 604 viviendas a Citra Living, una división de alquiler de Lloyds Banking por 168 millones de libras esterlinas. MJ Gleeson está vendiendo 288 viviendas al grupo inversor Carlyle por 50 millones de libras esterlinas.
Con el agotamiento de las ventas a los compradores de viviendas, las ventas al por mayor son una forma práctica para que los constructores capitalicen la demanda de propiedades de alquiler. La noticia tranquilizará a los accionistas. Pero un verano agitado parece inevitable para el sector. Una inflación superior a la esperada ya ha desplazado las expectativas de tasas. Los precios de las acciones han seguido la caída de la confianza desde finales de mayo.
Barratt debería vender 1000 casas privadas menos este año y otras 1500 menos en 2024, según un consenso de Visible Alpha. Las expectativas de ganancias por acción se han reducido a la mitad durante el año pasado, en línea con el sector en general.
Los fundamentos del mercado del Reino Unido son favorables, con muy pocas viviendas para una población en rápido crecimiento. Pero el aumento de los costes de financiación seguirá obstaculizando las ventas. En su lugar, los inversores pueden querer considerar el creciente sector de alquiler privado del Reino Unido. Las tasas más altas impulsarán la demanda de alquiler al desalentar a algunos compradores potenciales.
Grainger, el propietario residencial más grande de la lista, informó una ocupación récord del 99 por ciento en los seis meses hasta marzo. Los alquileres comparables crecieron un 7 por ciento anual. Sus acciones han superado a los constructores de viviendas en un 30 por ciento desde principios de 2022.
El valor de la cartera de Grainger ha caído solo un 1 por ciento desde el máximo reciente. Los términos de financiamiento sugieren más caídas por venir. Un rendimiento de la propiedad de alrededor del 4 por ciento todavía está por debajo del costo marginal de endeudamiento, dice Barclays. Prevé que los rendimientos aumenten otros 50 puntos básicos en los próximos dos años.
Pero con poca deuda y una sólida cartera de proyectos de construcción para alquiler, deberían respaldar las ganancias incluso cuando los temblores retumban en el mercado inmobiliario.
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