The Lex Newsletter: las tasas más altas también presionan a los prestamistas fintech

Querido lector,

Estos son buenos tiempos para ser un ahorrador en los Estados Unidos. Durante años, los estadounidenses ganaron casi nada con sus ahorros en efectivo. Ahora las instituciones financieras de todas las tendencias y tamaños los están cortejando por sus depósitos.

La lucha por los depósitos minoristas apunta a que se avecinan tiempos difíciles para los prestamistas en línea con una fuerte dependencia de la financiación mayorista.

A nivel nacional, la tasa promedio en una cuenta de ahorro tradicional es de 0,39 por ciento, frente al 0,06 por ciento de hace un año, según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos.

Pero esa cifra no refleja los rendimientos mucho mejores que ahora están ampliamente disponibles a través de cuentas de ahorro o certificados de depósito (CD). Estos últimos ofrecen una tasa de rendimiento garantizada durante un período de tiempo específico.

Citizens Financial, Synchrony Bank, American Express y Capital One se encuentran entre los que venden cuentas que pagan rendimientos porcentuales anuales del 3,5 por ciento o más. En Citigroup, los clientes pueden comprar CD con APY de hasta 4,75 por ciento.

Marcus, el negocio de banca de consumo de Goldman Sachs, pretende superar a la oposición con un CD a 10 meses que paga un APY del 5,05 por ciento. Eso supera el rendimiento de los bonos del Tesoro a un año y a 10 años, que han caído en las últimas semanas a alrededor del 4,6 por ciento y el 3,5 por ciento, respectivamente.

“En términos generales, estamos viendo los rendimientos más altos para ahorros y cuentas en 15 años”, dijo Mark Hamrick, analista económico senior de Bankrate.com.

Como era de esperar, la batalla por los depósitos, sobrealimentada por la agitación desatada por el colapso de Silicon Valley Bank el mes pasado, está aumentando los costos de financiamiento en todos los ámbitos. Para los bancos que reportaron sus resultados al viernes pasado, el costo de sus depósitos que devengan interés aumentó 60 puntos básicos en promedio entre el cuarto y el primer trimestre, según Morgan Stanley. Los costos totales de depósito, que tienen en cuenta los depósitos que no devengan intereses, fueron en promedio 47 pb más altos de un trimestre a otro.

Para los bancos más grandes de Estados Unidos, que acumularon miles de millones en nuevos depósitos de clientes que huyeron de los bancos medianos, el aumento en los costos de financiamiento no ha hecho mella en sus ingresos netos por intereses. El NII de JPMorgan Chase aumentó casi un 50 por ciento a un récord de 20.700 millones de dólares durante el primer trimestre.

Incluso a los bancos regionales les ha ido mejor de lo que se temía. PNC Financial, Truist, Fifth Third Bancorp, M&T Bank, Huntington Bancshares, Comerica, Zions Bancorp, US Bancorp, Citizens Financial, Regions Financial y Key Corp generaron un crecimiento interanual en los ingresos netos trimestrales. Eso es a pesar de que la mayoría de ellos pierden depósitos (consulte la tabla de Morgan Stanley a continuación) y algunos de ellos recurren a préstamos costosos a corto plazo del sistema Federal Home Loan Banks para su combinación de financiamiento.

La Primera República es la notable excepción. El banco, considerado uno de los más vulnerables tras la crisis del mes pasado, sufrió una hemorragia de más de 100.000 millones de dólares en depósitos el mes pasado. Su futuro como negocio independiente está cada vez más en duda. Las acciones perdieron la mitad de su valor ya severamente reducido el martes.

Las tasas de interés más altas y los costos de financiamiento también están causando estragos en los modelos comerciales de los prestamistas de consumo en línea. Los planes de compañías como Affirm, Dave Inc, MoneyLion y Upstart Holdings para enfrentarse a instituciones financieras establecidas, que alguna vez fueron vistos como el futuro de las finanzas, se están desvaneciendo.

Las acciones de las cuatro empresas han perdido entre el 67 y el 96 por ciento de su valor en los últimos 12 meses.

Estas empresas prestan dinero a tasas de interés modestas para la compra de todo, desde ropa y automóviles hasta paneles solares. El crecimiento era fácil de lograr cuando el mercado estaba inundado de dinero gratis. El problema, sin embargo, es que estas empresas tienen que pedir prestado el dinero que prestan a los consumidores, ya sea mediante financiación mayorista o mediante titulizaciones. El costo de estos se ha disparado justo cuando la calidad crediticia muestra signos de deterioro.

En Affirm, uno de los mayores participantes en el mercado estadounidense de “compre ahora, pague después”, las pérdidas netas se ampliaron a 322,4 millones de dólares durante el trimestre más reciente. Los costos de financiamiento se duplicaron con creces durante el período, al igual que las provisiones para pérdidas crediticias. Las tasas de delincuencia han vuelto a los niveles previos a la pandemia.

Upstart, que utiliza inteligencia artificial para encontrar prestatarios “casi preferenciales” que normalmente no obtendrían un préstamo bancario tradicional, ha tenido problemas durante el último año. El modelo de financiación del prestamista depende de que los bancos y otros inversores compren sus préstamos. Pero muchos han recortado estas compras para obtener mejores y más seguras ganancias en otros lugares. Upstart puede cambiar el precio de sus préstamos para atraer a los inversores. Pero hacerlo corre el riesgo de afectar la salud financiera de los prestatarios y reducir la demanda.

Sin acceso a financiación más barata en forma de depósitos minoristas, los disruptores en línea pueden verse afectados ellos mismos.

Disfruta el resto de tu semana,

Pan kwan yuk
escritor lex