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El zumbido en torno a la inteligencia artificial inició un frenesí de alimentación. Los inversores hicieron grandes apuestas por las acciones del mayor fabricante de chips de memoria del mundo. Pero una caída en la guía de ganancias del segundo trimestre de Samsung sugiere que el crecimiento impulsado por la IA tardará más de lo esperado en convertirse en ganancias.
Se estima que las ganancias operativas se desplomaron un 96 por ciento, al nivel más bajo en 14 años. Las ventas cayeron un 22% más de lo esperado a Won60tn ($46bn).
Los analistas esperan que el negocio de los chips tenga una pérdida operativa de al menos 3,3 billones de wones. Es probable que emerja como la única unidad con pérdidas del grupo cuando se publique el desglose divisional a finales de este mes.
Eso será una sorpresa para los inversionistas que ofrecieron subir las acciones de Samsung en una cuarta parte este año debido a un aumento esperado en la demanda de chips de las industrias relacionadas con la IA. Las acciones de Samsung cotizan a 24 veces las ganancias futuras, una prima del 40 por ciento frente a sus pares regionales.
Es cierto que Samsung fabrica chips que son cruciales para los servidores necesarios para la IA generativa. Se necesitan más chips para tener más poder de cómputo. Sin embargo, esa demanda no llegará pronto.
El problema más urgente es el exceso de chips que quedaron del frenético almacenamiento durante la escasez mundial de 2021. Hay un retraso entre la compra y el uso de los chips. Los clientes ahora tienen grandes inventarios.
Además, la demanda de teléfonos inteligentes y computadoras está cayendo a medida que se desvanece el trabajo remoto. Eso ha significado menores pronósticos de ventas y menores volúmenes de contratos. Los precios de los chips han seguido cayendo, y algunos tipos han bajado hasta una quinta parte en el segundo trimestre.
A largo plazo, la propuesta de inversión sigue siendo sólida. La demanda de chips debería aumentar por parte de las empresas relacionadas con la IA. Samsung es también el mayor fabricante mundial de teléfonos inteligentes y televisores. Estas unidades proporcionan una cobertura de la que carecen otros fabricantes de chips. Hay margen para reducir los costos de mercadeo.
La costosa valoración de Samsung refleja la exageración de la IA. Las nuevas apuestas deberían esperar hasta que los precios de las fichas comiencen a recuperarse, lo que podría no ocurrir hasta el próximo año.
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