Guarda un pensamiento para los oprimidos esta Navidad. Pocos en la banca lo son más que los accionistas de Credit Suisse. Ulrich Körner, en el puesto más alto del banco durante solo cinco meses, está implementando un plan de reestructuración para evitar el éxodo de clientes y el colapso inevitable.
Aplaudimos la rápida respuesta. Pero las acciones del banco suizo continúan rondando los mínimos en sus casi 50 años de propiedad pública. Algunas resoluciones de Año Nuevo, el tema de toda la columna de Lex de hoy, podrían indicarle al mercado que se acerca un cambio de suerte.
Körner debería comenzar por crear una institución más confiable. Las decisiones arriesgadas de los altos ejecutivos anteriores han disparado la reputación del banco. Separar parte del banco de inversión como CS First Boston al informante y director Michael Klein sugiere que se avecinan más conflictos de intereses.
En cuanto a la reestructuración en sí, aclare el mensaje, señor Körner. La simplificación apareció repetidamente a lo largo de la presentación de la estrategia en octubre. De los $ 294 mil millones en activos ponderados por riesgo para exprimir, es el 60 por ciento que se está quedando lo que genera dudas.
La cuna del gato de las interconexiones añade más confusión: Credit Suisse venderá parte, pero no toda, la cartera de productos titulizados. CS First Boston eventualmente se volverá independiente. Sin embargo, una división de mercados permanecerá dentro del banco central para atender la gestión patrimonial y First Boston. Credit Suisse conservará una participación aún no determinada en este último. Menos divisiones internas harían que la nueva propuesta fuera más fácil de entender.
Finalmente, una mayor ambición sobre los beneficios de este último reajuste infundiría cierto optimismo. Un objetivo del 6 por ciento de rendimiento sobre el capital tangible en 2025 es uno de los más bajos de la banca europea.
Supongamos que las tasas de interés globales no bajan hasta casi cero en el pasado reciente. Cualquier beneficio de los ingresos netos por intereses de tasas más altas más una reducción de costos del 15 por ciento bien podría producir un mejor resultado.
La baja rentabilidad apunta a un crecimiento orgánico insuficiente del capital por venir. Ya se ha aprobado un aumento de capital de 4.000 millones de francos suizos (4.000 millones de dólares). Lo último que necesitan los accionistas sufridos el próximo año es otro a seguir.
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