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Los inversores que ofrecieron las acciones de Posco un 18 por ciento récord el lunes por la mañana podrían no calificar para un trabajo en una de sus acerías. El personal tiene que juzgar con precisión las variaciones en los aditivos. Los alcistas parecen haber sobreestimado cuánto del negocio de Posco depende de las modernas baterías de los vehículos eléctricos en lugar de la aburrida y vieja industria pesada.
El mayor productor de acero de Corea del Sur superó las previsiones con ingresos operativos en el segundo trimestre de 1,3 billones de wones (1.000 millones de dólares) a pesar de una caída durante el año. Esto por sí solo no puede explicar el repunte de las acciones.
El principal impulsor fue la compra frenética de acciones vinculadas a la cadena de suministro de baterías por parte de inversores minoristas. Los fabricantes de automóviles en la actualidad dependen en gran medida de las empresas chinas para obtener materiales. La guerra comercial este-oeste significa que los grupos de vehículos pueden tener que encontrar nuevos proveedores para aplacar a los EE. UU.
Una investigación de los legisladores republicanos sobre la asociación de Ford Motor con el fabricante chino de baterías CATL ha alimentado esa expectativa. Un tema clave son los vínculos de CATL con Xinjiang Zhicun Lithium, con sede en una región donde hay evidencia de campos de trabajos forzados.
Se espera que parte de la demanda se desplace a las empresas de Corea del Sur. El fabricante de materiales para baterías más pequeñas L&F firmó un acuerdo de suministro de 2.900 millones de dólares con Tesla en febrero. Las acciones de L&F se duplicaron en los primeros tres meses de este año. Los inversores minoristas se han beneficiado aún más generosamente de su par Ecopro BM.
Posco está cambiando su enfoque a los materiales de las baterías. Pero su negocio principal sigue siendo el acero, que representa más de la mitad de las ventas totales. Por lo tanto, es vulnerable a la débil demanda mundial. La caída del mercado inmobiliario en China está empeorando. Las exportaciones japonesas de acero se han vuelto más competitivas gracias a la debilidad del yen.
Las acciones de Posco cotizan a 16 veces las ganancias futuras, el triple de su nivel hace un año. La empresa tendrá que invertir mucho en la capacidad de los materiales de la batería durante años antes de ver un rendimiento sorprendente. Las acciones de L&F ya han bajado un tercio, de máximo a mínimo, este año. Es poco probable que los inconstantes inversores minoristas apoyen a Posco a largo plazo.
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