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Los triunfos deportivos nacionales a menudo impulsan las tendencias de imitación. Pero esos aumentos de ventas pueden resultar efímeros a menos que haya otras razones para creer que habrá un cambio a más largo plazo en un mercado.
Vale la pena tener en cuenta la inconstancia de los temas de inversión, ya que una serie de eventos deportivos, incluidos el Tour de Francia y la Copa del Mundo de Rugby, sin duda generarán aumentos en las ventas en varios sectores.
Cuando Sir Bradley Wiggins se convirtió en el primer ganador británico del Tour de Francia en 2012, el consiguiente aumento en las ventas de bicicletas pronto se conoció como el “efecto Wiggo”.
Su victoria y las posteriores victorias en el Tour de otros ciclistas británicos desencadenaron una ola de entusiasmo de los inversores por el mercado ciclista del Reino Unido. Pero no pasó mucho tiempo antes de que el estado de ánimo se desinflara.
Por ejemplo, Evans Cycles, el minorista adquirido por la firma de capital privado ECI Partners por 50 millones de libras esterlinas en 2015. Tres años más tarde, se transfirió a Frasers Group en un acuerdo de administración de preempacados después de que se excediera con su plan de expansión de tiendas y las ventas de bicicletas se esfumaran.
Los resultados de todo el año de Halfords mostraron esta semana que los minoristas de ciclismo ahora están navegando por otro descenso pronunciado. La pandemia de Covid-19 les dio a los minoristas de bicicletas un segundo impulso a medida que más personas comenzaron la actividad durante los cierres y para evitar el transporte público.
Pero de nuevo, el efecto se ha desvanecido. Los ingresos de ciclismo de Halfords cayeron un 11 por ciento en términos comparables el año pasado en comparación con los 12 meses anteriores, ya que los consumidores redujeron las compras no esenciales. El mercado del ciclismo en su conjunto ha bajado un 24 por ciento en volumen con respecto a los niveles previos a la pandemia, advirtió Halfords.
Otros han informado de una imagen igualmente accidentada. Signa Sports United, que cotiza en Nueva York y es propietaria de los minoristas de ciclismo en línea Wiggle y Chain Reaction, informó en marzo que el sentimiento deprimido del consumidor y las presiones inflacionarias continuaron “afectando significativamente” su negocio de bicicletas.
Halfords actualmente cotiza en un múltiplo de ganancias de precios a plazo de 10,5 veces. Si bien esto está ligeramente por encima de su promedio de cinco años y por encima de Frasers Group en 9,5 veces, este último tiene otros hilos en su arco.
Sin embargo, Halfords tiene la diversidad de su lado. Desde 2018 ha ampliado su participación en otro mercado que, en teoría, debería estar menos expuesto a las modas pasajeras: el servicio de automóviles.
La industria del garaje actual está fragmentada. Halfords puede adaptar las piezas de automóviles que vende, algo que los competidores en línea no pueden ofrecer. Espera que su negocio de garajes también esté preparado para el futuro, ya que podrá dar servicio a vehículos eléctricos, e-scooters y e-bikes.
Los ingresos en los centros de automóviles de Halford aumentaron de 191,8 millones de libras esterlinas en 2020 a 613 millones de libras esterlinas el año pasado cuando adquirió competidores, incluida la adquisición de Lodge Tire por 37 millones de libras esterlinas en octubre.
Todavía tiene que ver un salto correspondiente en el ebitda subyacente de la división, una medida aproximada de las ganancias en efectivo. Esto cayó un 10 por ciento interanual a 186 millones de libras, ya que Halfords suprimió los aumentos de precios para los clientes. También había anticipado cierta dilución del margen después de adquirir los negocios de neumáticos.
En general, los ingresos del grupo aumentaron un 15 por ciento el año pasado a 1590 millones de libras esterlinas, pero las ganancias subyacentes antes de impuestos llegaron al final de un rango previamente guiado de 51,5 millones de libras esterlinas. Halfords también enfrentó una inflación de costos de 68 millones de libras esterlinas el año pasado. Los conductores posponen el cambio de los neumáticos de sus automóviles debido a las presiones del costo de vida.
Existe cierta esperanza de que el camino por delante sea más suave. Halfords espera que la inflación de costos disminuya a 30 millones de libras este año a medida que las tarifas de flete mejoren en particular. También espera compensar esos aumentos restantes mediante ahorros en costos, lo que debería repetirse en años posteriores. Antes de los resultados de todo el año del miércoles, los analistas esperaban ganancias subyacentes antes de impuestos de 53,3 millones de libras esterlinas este año. Singer Capital Markets espera una recuperación más sólida a 69,4 millones de libras esterlinas en 2025.
Los aumentos de ventas inspirados en el Tour de Francia van y vienen, pero Halfords debería beneficiarse de un impulso general hacia formas de movilidad más sostenibles. Mientras tanto, su enfoque en el servicio de automóviles debería ayudarlo a sortear cualquier obstáculo importante.
Taxis voladores: despegue en espera
Otra tendencia de transporte que genera entusiasmo entre los inversores, particularmente en los EE. UU., son los taxis voladores.
Dos obstáculos importantes se interponen en el camino antes de que puedan despegar en ciudades como San Francisco, donde los automóviles sin conductor ya son una realidad.
Primero, los reguladores aún no han aprobado los vehículos. En segundo lugar, no tienen dónde aterrizar.
Un frenesí en 2021 en los EE. UU. que permitió que las compañías de aviones eléctricos sin ingresos como Joby, Archer Aviation, Lilium y Vertical Aerospace se unieran a los mercados públicos a través de compañías de adquisición de propósitos especiales (Spacs) se ha extinguido.
A pesar de recaudar cientos de millones de dólares, aún no se han lanzado operaciones comerciales. Una predicción de Morgan Stanley de que los aviones autónomos podrían tener un mercado total direccionable de 1,5 billones de dólares para 2040 parece cada vez más descabellada.
Las valoraciones se han desplomado. Las Spacs, compañías de cheques en blanco que son una forma de puerta trasera para que una empresa privada cotice en una bolsa de valores sin pasar por los gastos y la incertidumbre de una oferta pública inicial, generalmente tienen un precio de $ 10 por unidad. Joby ahora cotiza a menos de $8, Archer a $4,45, Vertical a $1,77 y Lilium a $1,35.
Sin embargo, todavía se están realizando inversiones. Después de que United Airlines ordenara 100 vehículos de Archer, firmó un acuerdo por 200 de Eve Air Mobility. Boeing está respaldando la puesta en marcha de taxis aéreos autónomos Wisk. La Administración Federal de Aviación de EE. UU. espera una gran demanda de taxis aéreos en los Juegos Olímpicos de Los Ángeles 2028. Billy Nolen, el funcionario de la FAA que hizo ese pronóstico, se unió a Archer desde entonces. La noticia de su nombramiento elevó el precio de las acciones de Archer en una quinta parte.
Incluso si los vehículos reciben la aprobación regulatoria, la infraestructura sigue siendo un problema. Los taxis aéreos, o eVTOL (despegue y aterrizaje vertical eléctrico), necesitan superficies grandes, planas y libres de obstáculos para aterrizar de manera segura. Si son demasiado ruidosos, los habitantes de la ciudad se quejarán.
Lacuna Technologies, que crea software para redes de transporte, señala que los aviones eléctricos también necesitarán puntos de carga. Las empresas planean utilizar los helipuertos existentes.
Pero para crear servicios útiles necesitan múltiples y convenientes lugares en el centro de la ciudad. Sin una red de puntos de aterrizaje y despegue, los servicios de taxis voladores quedarán en tierra.
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