El regreso de Getty Images al mercado público ha estado lejos de ser perfecto. La compañía, una de las agencias de fotografía más grandes y conocidas del mundo, ha sufrido una caída de acciones. Desde un máximo de casi 31 dólares poco después de que se hizo pública a través de una fusión de cheques en blanco el verano pasado, cayó a un mínimo de alrededor de 3,50 dólares el mes pasado.
Ahora, un inversionista poco conocido ha ofrecido comprar Getty a $10 por acción. Esa sería una prima agradable y considerable para una empresa cuyo famoso nombre está acompañado de pérdidas y una deuda de 1.400 millones de dólares. No es sorprendente que las acciones subieran más de un tercio a $6,85 el lunes.
La oferta en efectivo no vinculante valoraría el capital de Getty en 4.000 millones de dólares. Los inversores deben contener su entusiasmo. El postor, Trillium Capital LLC, parece ser un pequeño equipo con sede en Massachusetts. No debe confundirse con Trillium Asset Management, un administrador de fondos con $ 6 mil millones en activos bajo administración u otras empresas con nombres similares.
Trillium Capital LLC dice que posee 500.000 acciones y equivalentes de acciones en Getty. Eso sería una modesta participación del 1,3 por ciento. El postor no parece tener antecedentes de compra o gestión de empresas del tamaño de Getty. El jefe de Trillium, Scott Murray, le dijo a Lex que tiene su propio fondo de capital y “relaciones profundas” con bancos de inversión y grupos de compra para financiar su oferta. No está trabajando con un asesor y se negó a decir qué activos administra Trillium. Murray, un fotógrafo aficionado, agregó que ve “más de mil millones de dólares de valor sin explotar” en el archivo fotográfico de Getty.
Trillium Capital LLC aún puede revelar una financiación significativa. Mientras tanto, los inversores y otros postores deberían echar un segundo vistazo a las acciones deprimidas de Getty.
Vender fotos es un negocio difícil. La competencia de rivales de bajo costo como Shutterstock ha socavado el dominio de Getty. Los principales clientes de Getty (agencias de publicidad y periódicos) han tenido problemas a medida que los nuevos medios alteran los viejos modelos comerciales.
Sin embargo, el auge de la IA podría crear una nueva fuente de ingresos. Las acciones de Shutterstock han ganado un 45 por ciento desde octubre pasado, cuando reveló que llegó a un acuerdo para licenciar su biblioteca de imágenes a OpenAI.
La pila de deuda de Getty, equivalente a 4,7 veces el ebitda ajustado, es un problema apremiante. Pero su archivo de más de 135 millones de imágenes puede valer más de lo que el mercado calcula actualmente.
Si es suscriptor y desea recibir alertas cuando se publiquen artículos de Lex, simplemente haga clic en el botón “Agregar a myFT”, que aparece en la parte superior de esta página, arriba del título.
