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Hay vida para un director ejecutivo después de la incomodidad de llamar a un inversor. Y puede ser lucrativo. Anant Bhalla, jefe de American Equity Investment Life, estaba presentando resultados en noviembre pasado cuando los analistas de Wall Street le dijeron que un director que representaba al gran inversionista Brookfield había renunciado abruptamente.
El gestor de inversiones canadiense estaba irritado por la asignación de capital de AEL. Bhalla no estaba al tanto de la renuncia mencionada en una presentación de valores publicada cuando comenzaba la convocatoria.
El miércoles, Brookfield superó su irritación. Acordó adquirir AEL con sede en Iowa por 4.300 millones de dólares en total. Eso representa una prima del 35 por ciento por encima de donde cotizaba AEL.
A Brookfield puede disgustarle la parte del balance de AEL que delinea sus inversiones. Pero le encanta la sección que incluye 59.000 millones de dólares en anualidades de jubilación. Tiene sus propias ideas sobre su implementación.
Desde que se unió a AEL en 2020, Bhalla ha desplegado agresivamente una parte de las primas de los clientes en inversiones “alternativas”. Firmó acuerdos con múltiples gestores de capital privado en una búsqueda de ganancias excedentes más allá de los bonos públicos caducos. Su objetivo era aumentar la rentabilidad de los accionistas públicos de AEL.
Esta estrategia se ha estado desarrollando. Pero los inversionistas todavía codiciaban a AEL principalmente por su máquina de escribir políticas. Brookfield compró una quinta parte de las acciones, a partir de 2020, para ayudar a Bhalla a defenderse de una oferta hostil. Mientras tanto, construyó su propio vehículo de seguros formidable.
El invierno pasado, AEL rechazó una oferta de $45 por acción respaldada por Elliott Management. Esperar por el precio de Brookfield (55 dólares por acción) ahora parece sensato.
Un total de $39 por acción del precio de compra es en efectivo. Brookfield está pagando el resto con las acciones de su gestor de activos cotizado. El grupo canadiense compró su participación anterior por aproximadamente $37 por acción. La integración de AEL con las operaciones de seguros de Brookfield debería generar ahorros de costos. Todos esos elementos mitigan el alto precio para llevar.
Aun así, es Brookfield en lugar de Bhalla quien ahora puede sentirse un poco incómodo.
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