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Para comprender el aumento meteórico de los precios inmobiliarios en China, eche un vistazo a Shanghái. En 2000, el precio de la vivienda residencial era de sólo 455 dólares el metro cuadrado. Para 2020, la cifra había saltado a $5,100. Shanghái y Shenzhen se ubicaron entre las cinco ciudades más caras del mundo.
El aumento impulsó a Shimao Group, activo en ambas ciudades, al escalón más alto de los desarrolladores chinos. Su default el año pasado fue una señal de lo mal que estaban las cosas en el sector inmobiliario. Su aparente fracaso en la subasta de un activo clave, revelado el miércoles, es una señal de advertencia para el mercado de bonos chino en general.
Shimao estaba tratando de vender un terreno grande y prestigioso en la ciudad industrial sureña de Shenzhen. Según la plataforma de subastas, ningún comprador estaba dispuesto a pagar 1.800 millones de dólares por el proyecto, a pesar de que ese precio era una quinta parte inferior al valor de tasación.
Los inversores siguen desconfiando de la propiedad china. Sin embargo, esa cautela parece haber desaparecido en los mercados de bonos. Los desarrolladores chinos están recaudando dinero dando la bienvenida a inversores extranjeros. Las empresas más pequeñas, incluidas Seazen Holdings y Lvgem Group, vendieron más de $ 300 millones en bonos denominados en dólares estadounidenses a inversionistas extranjeros en mayo. Los rivales locales planean hacer lo mismo.
Shimao se había considerado una propuesta de mayor calidad que algunos desarrolladores angustiados. Posee algunos de los rascacielos y hoteles más altos de Shanghái y Hong Kong. Sus problemas sugieren que el mercado inmobiliario aún no ha tocado fondo.
El deterioro de la liquidez de Shimao fue evidente por primera vez en mayo del año pasado cuando solicitó una extensión de pago de un año en un bono nacional por valor de solo $ 65 millones con vencimiento ese mes. Debía casi 12.000 millones de dólares a acreedores en el extranjero el año pasado.
El mercado de valores apunta a un mayor deterioro en el mercado inmobiliario chino. Zhuhai Wanda Commercial Management Group, la unidad de servicios del gigante inmobiliario local Dalian Wanda, está haciendo un cuarto intento de cotizar en Hong Kong. Peer Sinic Holdings se eliminó de la lista en abril después de haber estado suspendido durante más de un año. Shimao junto con muchos compañeros locales permanece suspendido.
Shimao está considerando utilizar su hotel de la marca Sheraton en Hong Kong como una mejora crediticia complementaria para su plan de reestructuración de deuda más amplio. Se informa que Dalian Wanda está considerando deshacerse de activos clave, incluidos los centros comerciales.
Los desarrolladores se están quedando sin opciones para recaudar efectivo. La mayoría de los bonos en dólares por debajo del grado de inversión en Asia son emitidos por desarrolladores chinos. Eso expone al mercado de bonos de la región en general al riesgo de grandes cambios repentinos con cada nuevo incumplimiento.
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