El abrupto colapso de SVB Financial es desconcertante. Silicon Valley Bank es el mayor banco en quiebra desde la crisis financiera de 2008. Pero las condiciones que dieron lugar a la escasez de liquidez en el prestamista centrado en la tecnología no son ampliamente compartidas por la mayoría de los bancos. La caída del 15 por ciento en el índice bancario KBW esta semana sugiere pánico por una crisis bancaria nacional más amplia. El miedo es injustificado.
Los bancos estadounidenses están bajo presión para aumentar los depósitos en medio del fuerte aumento de las tasas de interés. Eso ha generado dudas sobre las vastas tenencias de bonos de la industria. Las tasas más altas significan que los bancos tienen $ 620 mil millones de pérdidas no realizadas en estos valores. Sin embargo, esto solo se convierte en un problema si un banco necesita venderlos antes del vencimiento para obtener efectivo, cristalizando las pérdidas en su valor de mercado.
El problema de SVB es único. Su base de depósitos está altamente concentrada en una industria. Su base de depósitos aumentó durante la era de las bajas tasas de interés, pasando de $49,300 millones a principios de 2019 a $189,000 millones a fines de 2021. Pero esos clientes han estado retirando efectivo para mantener sus negocios en marcha a medida que se agota la financiación de capital de riesgo. El seguro de la FDIC, que está destinado a evitar corridas bancarias, tiene poca aplicación aquí. Casi el 90 por ciento de la base de depósitos de SVB no está asegurada, según datos de S&P Global Market Intelligence. El promedio de la industria es de alrededor del 52 por ciento.
Los bancos con exposición a VC como PacWest Bancorp y First Republic estarán bajo escrutinio. Pero los grandes prestamistas como JPMorgan y Bank of America pueden darse el lujo de deshacerse de algunos de los depósitos que acumularon durante la pandemia de coronavirus. La mayoría de los bancos pequeños y medianos pueden accionar una serie de palancas para aumentar la liquidez. Estos incluyen ofrecer certificados de depósito de mayor rendimiento para atraer efectivo, reducir el crecimiento de los préstamos y pedir prestado a los Bancos Federales de Préstamos para la Vivienda.
Los mayores costos de financiamiento serán un obstáculo para la industria bancaria este año. Pero la presión estará sobre el margen de interés neto y las ganancias, no sobre la liquidez del balance.
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