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Querido lector,
Los inversores están haciendo grandes apuestas sobre quién será el ganador inmediato en las murmuraciones geopolíticas entre China y EE. UU. China ha respondido a las discutidas restricciones lideradas por Estados Unidos sobre las ventas de chips al limitar sus propias exportaciones de dos metales utilizados en la fabricación de chips. Un repunte en las acciones relacionadas pasa por alto los posibles efectos a largo plazo.
Estados Unidos abolló los planes de China para fabricar chips de inteligencia artificial avanzados. Al someter el galio y el germanio a restricciones de exportación, Beijing ha establecido obstáculos en la cadena de suministro de fabricación de chips del mundo.
Los dos materiales se utilizan en la producción de chips y pueden servir como alternativas a algunas obleas de silicio tradicionales. También son necesarios en una amplia gama de productos en las industrias de defensa y energía renovable, incluidas las células solares, los dispositivos de visión nocturna y los satélites.
China representa alrededor de dos tercios de la producción mundial de germanio y alrededor del 80 por ciento de la producción mundial de galio.
Las acciones de los productores de metales chinos subieron tras los controles de exportación. Yunnan Lincang Xinyuan Germanium Industrial aumentó en su límite diario del 10 por ciento por segundo día consecutivo el miércoles, lo que llevó las ganancias del año a más del 50 por ciento. Las expectativas son altas de que los precios y la demanda de los materiales aumentarán a medida que los controles limitan la oferta.
La mayor parte del germanio es un subproducto de la producción de zinc. El galio se encuentra en pequeñas cantidades en los minerales de zinc. Eso ha impulsado acciones relacionadas como Aluminium Corp of China, que también produce galio, y Zhuzhou Smelter Group.
El momento de los controles de exportación sugiere que Beijing ya no se quedará de brazos cruzados mientras pierde el acceso a chips avanzados. La medida se produce pocos días después de que los Países Bajos anunciaran su último conjunto de controles de exportación en equipos de fabricación de chips de alta gama fabricados principalmente por el grupo holandés ASM.
China está enviando una señal a los Estados Unidos. La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, tiene previsto visitar Beijing esta semana.
Las restricciones chinas a las exportaciones de metales no son un problema insuperable para los fabricantes de chips en otros lugares. Estados Unidos, Canadá y Bélgica pueden producir germanio, mientras que Corea del Sur y Japón producen galio.
La capacidad de producción es limitada en la actualidad. La instalación de nuevas plantas de procesamiento requiere mucho tiempo y es costosa. Los rendimientos son bajos.
La medida tiene un alto costo para los productores chinos. En su mayoría son empresas relativamente pequeñas. Uno de los principales grupos, Yunnan Lincang Xinyuan Germanium, por ejemplo, tiene una valoración de mercado de solo 1.000 millones de dólares. Los márgenes operativos son negativos. Eso hace que sea difícil para las empresas capear un período prolongado de disminución de los volúmenes de exportación.
Los fabricantes de chips en Corea del Sur, uno de los importadores más grandes del mundo de los dos materiales, pueden recurrir a grandes reservas en el inventario del gobierno. Eso podría significar un aumento más lento en los precios de los materiales de lo que esperan los proveedores chinos.
Pero una mella en las ganancias de las empresas locales puede ser un precio que Beijing esté dispuesto a pagar. Al igual que Washington, está priorizando los objetivos políticos sobre la salud de sus empresas y el comercio internacional.
Las crecientes tensiones con Estados Unidos están lejos de terminar. Según se informa, la administración de Biden se está preparando para restringir el acceso de las empresas chinas a los servicios de computación en la nube de EE. UU. que utilizan chips de IA avanzados.
Beijing bien puede agregar más materiales a su lista de control de exportaciones en represalia por este y otros golpes laterales de los EE. UU. China representa alrededor de dos tercios de la minería de tierras raras del mundo y la mayor parte de la capacidad de procesamiento del mundo. Algunos de estos metales, incluidos el disprosio, el cerio y el neodimio, son fundamentales para las cadenas de suministro de automóviles eléctricos, misiles, imanes y producción de energía renovable.
Los efectos podrían ser de largo alcance. El mundo está intentando cambiar a una economía neta cero. La medida está plagada de incertidumbre, inercia y formulación de políticas débiles. Una guerra comercial que impida un cambio total de los vehículos de combustión a los eléctricos puede ser un problema adicional.
Mientras tanto, la batalla por la alta tecnología seguramente retrasará la innovación tanto en el oeste como en el este. En la contienda geopolítica para cortar narices por despecho, Washington y Beijing están haciendo progresos constantes.
Disfruta el resto de tu semana,
junio yoon
Redactor de Lex Asia
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