Swati Dhingra, uno de los miembros externos del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, defendió el miércoles mantener las tasas de interés del Reino Unido en un 4 por ciento.
La gran mayoría de la inflación había sido causada por los precios más altos de la energía y las importaciones, dijo, y agregó que la evidencia de una espiral de precios salariales inminente era escasa. Señaló el consumo débil como evidencia de que la inflación pronto caería de manera sostenible.
“Desde mi punto de vista, una estrategia prudente mantendría estable la política en medio de señales crecientes de que las presiones externas sobre los precios están disminuyendo, y estaría preparado para responder a la evolución de los precios. Esto evitaría un ajuste excesivo”, dijo Dhingra.
Dhingra ha sido uno de los miembros más moderados del MPC desde que ingresó al comité de fijación de tasas de interés en septiembre del año pasado.
Ella disintió de la mayoría en cada una de las cuatro reuniones, solo votó para aumentar las tasas una vez en noviembre y luego en 0,5 puntos porcentuales en lugar del voto mayoritario a favor de un aumento de 0,75 puntos porcentuales.
Es poco probable que sus puntos de vista influyan en todo el comité, pero no están muy lejos de los comentarios de la semana pasada de Andrew Bailey, gobernador del BoE, de que todavía no tenía la presunción de que era necesario un aumento adicional de las tasas.
“Advierto contra sugerir que hemos terminado con el aumento de la tasa bancaria o que inevitablemente tendremos que hacer más”, dijo el gobernador, contrastando su opinión con los mercados financieros que esperan tres aumentos más en la tasa de interés.
La diferencia de Dhingra con el resto del comité, explicó, era que pensaba que había pruebas significativas de que los precios de los bienes y servicios nacionales estaban fuertemente influenciados por los precios más altos de la energía y las importaciones. Esto se aplica a la calefacción en los restaurantes o la energía utilizada para hacer una barra de pan, dijo.
Si bien ejemplos como estos “pueden parecer medidas puramente nacionales porque la mayoría de los consumidores no las importan, el consumo final ya no es el canal dominante para el comercio internacional”, dijo Dhingra.
Agregó que “más del 70 por ciento de la inflación del IPC en 2022 podría explicarse por aumentos en los precios de la energía y las importaciones”.
Poniendo en duda la importancia de medidas como la inflación subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, como guía para la presión inflacionaria interna, Dhingra dijo que aún existe el riesgo de que las presiones salariales dejen la inflación demasiado alta durante demasiado tiempo.
Pero la debilidad económica evitaría eso, pensó, y el mayor riesgo era que el BoE subiera demasiado las tasas de interés.
“Incluso después de un año y medio de inflación por encima de la meta, hay poca evidencia de tal inflación de costos. [in wage and price pressures] más allá de lo que podría esperarse después de un shock sin precedentes en los términos de intercambio”, dijo Dhingra, explicando su opinión de que era probable que la inflación bajara y que era mejor no subir más las tasas para evitar que la inflación cayera demasiado por debajo del objetivo del 2 por ciento del BoE en el mediano plazo.
