Las empresas del Reino Unido están recortando la inversión debido a las tasas de interés más altas, según una influyente encuesta del Banco de Inglaterra del jueves que plantea nuevas preocupaciones sobre los deslucidos niveles de gasto de capital del país.
En respuesta al panel mensual de toma de decisiones del banco central, los líderes empresariales en promedio estimaron que las tasas más altas reducirían su inversión en un 8 por ciento en relación con si no hubieran aumentado.
El estudio, basado en entrevistas con directores financieros en la primera quincena de diciembre, también mostró un aumento de 0,5 puntos porcentuales en las expectativas de crecimiento salarial para el próximo año a 6,3 por ciento. El aumento respalda la opinión de que el BoE endurecerá aún más su política monetaria en 2023.
Sin embargo, las expectativas de inflación de las empresas se mantuvieron prácticamente sin cambios. Su expectativa de crecimiento del precio de producción promedio de tres meses cayó a 5,9 por ciento en diciembre desde un máximo de 6,6 por ciento en los tres meses hasta septiembre.
Los mercados están descontando otro aumento en las tasas de interés cuando el Comité de Política Monetaria del BoE se reúna el 2 de febrero. Las probabilidades se dividen casi por igual entre un aumento de 50 y 25 puntos básicos, luego de un aumento de 50 pb al 3,5 por ciento el mes pasado.
Las tasas de interés han aumentado considerablemente desde el mínimo histórico del 0,1 por ciento en noviembre de 2021, ya que el BoE busca combatir la alta inflación.
Los resultados de la última encuesta DMP, que fue realizada en agosto de 2016 por el BoE con académicos de la Universidad de Stanford y la Universidad de Nottingham, sugieren que es probable que el aumento de las tasas de interés afecte el nivel ya bajo de inversión de capital del Reino Unido.
La inversión empresarial en el tercer trimestre de 2022 estuvo un 8,1 % por debajo de su nivel anterior a la pandemia de coronavirus, según la Oficina de Estadísticas Nacionales. Por el contrario, el producto interno bruto se ha recuperado mucho más rápido, llegando durante el mismo período a un 0,8 por ciento por debajo de su nivel en el cuarto trimestre de 2019.
Los niveles de inversión en el tercer trimestre de 2022 también cayeron un 6,4 % en comparación con el segundo trimestre de 2016, cuando el Reino Unido votó a favor de abandonar la UE. La inversión empresarial estadounidense aumentó un 22 por ciento durante el mismo período.
La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) rebajó drásticamente su perspectiva para la inversión empresarial en noviembre del año pasado.
El organismo de control fiscal independiente predijo en marzo del año pasado que la inversión volvería a los niveles previos a la pandemia a mediados de 2022, gracias en parte a la “súper deducción” en el impuesto de sociedades, que vence a finales de marzo de este año. Pero ahora espera que eso suceda solo a fines de 2025.
La gran rebaja es el resultado de la entrada en recesión de la economía del Reino Unido, tasas de interés más altas y precios de energía más altos.
Muchos economistas consideran que el bajo rendimiento de la inversión empresarial, que es clave para el crecimiento de la productividad y la mejora del nivel de vida, es un lastre para las perspectivas de crecimiento a medio plazo.
En la encuesta anual del Financial Times de los principales economistas del Reino Unido, Bronwyn Curtis, director no ejecutivo de OBR, dijo: “La débil inversión empresarial ha perseguido a la economía y espero que eso continúe en los próximos años”.
Yael Selfin, economista jefe de la consultora KPMG, tenía una opinión similar. “Los malos resultados de las inversiones y las exportaciones siguen siendo una gran preocupación para las perspectivas de crecimiento a medio plazo del Reino Unido”, señaló.
