El Banco Central Europeo elevó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, menos que los aumentos anteriores, en una señal de que los costos de endeudamiento de la eurozona pronto podrían alcanzar su punto máximo.
La decisión del BCE del jueves, que refleja el aumento de la tasa de un cuarto de punto de la Reserva Federal de EE. UU. el día anterior, llevó la tasa de depósito de referencia al 3,25 por ciento, el séptimo aumento consecutivo desde mediados de 2022.
Los bancos centrales de ambos lados del Atlántico han subido drásticamente los tipos desde el año pasado en respuesta al aumento de la inflación. Pero, con las presiones de los precios a la baja desde su punto máximo y una crisis crediticia que se avecina, muchos economistas creen que el ciclo de ajuste de tasas está llegando a su fin.
En otro movimiento destinado a aumentar los costos de los préstamos, el BCE dijo que compraría menos bonos para reemplazar los valores que vencen, ya que busca reducir su balance. El banco ha acumulado enormes tenencias de bonos desde 2015 y ahora tiene la intención de reducir la reserva en 25.000 millones de euros al mes a partir de julio, en comparación con el ritmo actual de 15.000 millones de euros.
Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, describió la decisión de reducir el balance a un ritmo más rápido como “una moneda de cambio” para que los halcones del consejo de gobierno aceptaran un aumento menor de la tasa. En reuniones anteriores, el BCE ha subido los tipos en 50 puntos básicos.
Pero Krishna Guha, vicepresidente del banco de inversión estadounidense Evercore, calificó la medida como “imprudente dada la tensión bancaria global”.
El euro se debilitó un 0,4 por ciento frente al dólar a 1,101 dólares, mientras que el rendimiento de los bonos alemanes a dos años sensibles a las tasas de interés cayó 0,06 puntos porcentuales a 2,62 por ciento.
Tras una reunión de su consejo de gobierno en Fráncfort, el BCE dijo que “las perspectivas de inflación siguen siendo demasiado altas durante demasiado tiempo”, pero se limitó a repetir que seguiría adoptando un “enfoque dependiente de los datos” para futuras decisiones políticas.
Los inversores están valorando un par de movimientos más de un cuarto de punto por parte del BCE para elevar su tasa de depósito al 3,75 por ciento, igualando su nivel más alto en 2001.
Esto se compara con las tasas de referencia de más del 5 por ciento en los EE. UU. y el 4,25 por ciento en el Reino Unido.
La inflación de la eurozona se mantiene muy por encima del objetivo del 2% del BCE después de subir por primera vez en seis meses al 7% en abril, frente al 6,9% de marzo.
Sin embargo, tras excluir los precios de la energía y los alimentos, la inflación subyacente cayó por primera vez en 10 meses al 5,6 % en abril. Esto alentó a quienes fijan las tasas de que los costos de endeudamiento más altos están comenzando a erosionar la actividad económica y aliviar las presiones de precios subyacentes.
“La inflación general ha disminuido en los últimos meses, pero las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo fuertes”, dijo el BCE, y agregó que subiría las tasas lo suficiente como para alcanzar su objetivo de inflación y mantenerlas allí “durante el tiempo que sea necesario”.
El aumento de las tasas de interés ha contribuido a la agitación en el sector bancario estadounidense, que continuó esta semana con la incautación de First Republic por parte de los reguladores estadounidenses y la venta de los principales activos del prestamista a JPMorgan Chase.
Si bien los bancos de la eurozona han sido hasta ahora más resistentes, le dijeron al BCE en una encuesta publicada esta semana que las condiciones crediticias y la demanda de préstamos se endurecieron al ritmo más rápido desde las principales crisis financieras hace más de una década.
Los economistas creen que tales factores enfriarán la inflación, haciendo que sean necesarios menos aumentos de tasas.
Información adicional de George Steer
