Luiz Inácio Lula da Silva ganó la presidencia de Brasil prometiendo a los votantes que los buenos tiempos del “bistec y la cerveza” volverían al país más grande de América Latina.
Pero mientras el líder de izquierda se prepara para asumir el cargo el 1 de enero, se enfrenta a un panorama económico cada vez más sombrío. Las previsiones de crecimiento para 2023 se han revisado a la baja debido a las preocupaciones sobre el impacto de las altas tasas de interés, la incertidumbre fiscal y la desaceleración global más amplia.
“Cuando se juntan todos estos elementos, externos e internos, vemos una fuerte desaceleración de la economía brasileña el próximo año”, dijo Alessandra Ribeiro, economista de la consultora Tendências.
Lula presidió un período de fuerte crecimiento durante su primer período en el cargo de 2003 a 2010, cuando un auge en las exportaciones de materias primas impulsó expansiones en la producción del 4 al 5 por ciento anual. Los salarios aumentaron, la clase media se expandió y millones de brasileños salieron de la pobreza.
Pero el presidente entrante ahora se enfrenta a un entorno completamente diferente. Si bien el sector de la agroindustria se mantiene fuerte y el desempleo ha caído a alrededor del 9 por ciento, el nivel más bajo en siete años, la economía tiene que digerir una serie de aumentos en las tasas de interés para controlar la inflación. La tasa se eleva al nivel actual del 13,75 por ciento y pesa sobre el crecimiento al limitar el consumo de los consumidores y la inversión empresarial.
“Hay señales claras de que el crédito se está volviendo más escaso y más caro”, dijo Marcelo Fonseca, economista jefe de la administradora de activos Opportunity. “Con tasas de interés muy altas, podemos esperar que el consumo se desacelere muy rápidamente”.
La economía también sigue paralizada por profundas ineficiencias estructurales, salarios bajos y una tendencia a largo plazo hacia la desindustrialización.
El mes pasado, el gobierno revisó a la baja su pronóstico oficial de crecimiento para 2023 del 2,5% al 2,1%. Los economistas independientes, sin embargo, son aún más pesimistas, con una encuesta de consenso que apunta a un crecimiento de solo el 0,8 por ciento.
“Está el contexto de desaceleración global, que nos afecta. Pero también tenemos los efectos más pronunciados de las altas tasas de interés y el agotamiento de la recuperación de los servicios pospandemia que ayudaron mucho a la economía este año”, dijo Ribeiro.
Predijo que el desempleo caería en los próximos 12 meses, pero a un ritmo más lento que este año, probablemente terminando 2023 en 8,2 por ciento.
Una preocupación clave para Fonseca y otros economistas es cómo la administración Lula aborda la política fiscal. En la campaña electoral, el ex sindicalista se comprometió a aumentar el gasto en programas de asistencia social y les dijo a los votantes que “la rueda de la economía girará con los pobres como parte del presupuesto”.
El Congreso de Brasil aprobó este mes una enmienda constitucional que permite a la administración entrante mantener el principal programa de entrega de efectivo Bolsa Família, el principal programa de bienestar social, en R$ 600 (US$ 116) por mes eludiendo la regla del tope de gasto del país.
La medida ha generado preocupaciones de que la administración entrante podría abandonar su compromiso declarado con la responsabilidad fiscal.
Los economistas temen que los inversionistas se sientan impulsados a abandonar Brasil si la relación deuda-PIB del país, ahora en casi el 80 por ciento, comienza a dispararse el próximo año, debilitando aún más el tipo de cambio y avivando la inflación. Esto, a su vez, obligaría al banco central a mantener las tasas más altas durante más tiempo, lo que frenaría aún más el crecimiento.
“La perspectiva para el próximo año es muy mediocre”, dijo Fonseca. “Y con una política fiscal relajada, no veo un repunte más fuerte en los próximos años”.
Gabriel Leal de Barros, socio de Ryo Asset Management, dijo que una política fiscal laxa que resulte en un aumento del gasto público crearía múltiples efectos colaterales y podría poner en peligro una reforma fiscal muy necesaria y demorada.
“Tendríamos que aumentar algunos impuestos o encontrar algo de dinero para pagar los gastos. No tendremos espacio ni tiempo para centrarnos en la eficiencia y los problemas estructurales de la tributación en Brasil”, dijo.
“Incluso la agenda verde, que es una de las mejores oportunidades que tenemos, depende de los lineamientos de solvencia fiscal y trayectoria deuda-PIB”.
Sin embargo, los economistas también dicen que hay razones para el optimismo, a pesar de los desafíos que enfrenta Lula. Se espera que la agroindustria, que representa casi el 30 por ciento del PIB, se mantenga sólida el próximo año.
También hay demanda entre los inversionistas extranjeros por concesiones de infraestructura, como carreteras y aeropuertos, que se dispararon durante la administración de Jair Bolsonaro. “[This] podría retrasar un poco las inversiones”, según Fonseca.
Ribeiro, de Tendências, dijo que creía que Brasil también podría recibir un impulso si Lula lograba impulsar las relaciones diplomáticas con socios comerciales clave y finalmente aprobaba el acuerdo comercial UE-Mercosur largamente demorado.
“Mejorar nuestras relaciones internacionales, con la posibilidad de rescatar el acuerdo UE-Mercosur, mejoraría mucho las expectativas, no solo a corto plazo sino a mediano plazo por la expectativa de más inversiones”.
Información adicional de Carolina Ingizza en São Paulo
