“En mi opinión, la recesión es la política de la Fed en este momento”, dijo Lauren Goodwin, economista de New York Life Investments. “El presidente Powell ha estado diciendo constantemente que cuando la inflación es alta, la economía no funciona para nadie. Para llevar la inflación de vuelta a donde la Fed se sienta cómoda con un contexto económico estable, primero tenemos que tener una recesión”.
Estas circunstancias hacen del informe del viernes sobre el mercado laboral un dato crítico. Cuando se combina con la lectura de la próxima semana sobre la inflación de los precios al consumidor, el informe de empleo podría ayudar a solidificar las opiniones sobre si la Fed aumentará las tasas en un cuarto de punto porcentual o medio punto porcentual cuando se reúna a finales de este mes.
Un desempeño débil del mercado laboral en febrero (los economistas pronostican que la economía agregó 225,000 empleos el mes pasado) podría aumentar el argumento de que la Fed debería tomarse las cosas con calma, para ver si la serie de aumentos de tasas realizados hasta ahora está surtiendo efecto. Pero si la contratación ocurriera a un ritmo mucho más rápido de lo esperado, o si los salarios aumentaran, la Fed podría verse obligada a aumentar las tasas más rápidamente.
El cambio en el pensamiento de Wall Street esta semana fue evidente en el rendimiento de los bonos del gobierno estadounidense a dos años. El rendimiento, que sigue de cerca las expectativas de las tasas de interés, se disparó después del testimonio de Powell ante el Congreso, superando el 5 por ciento por primera vez desde mediados de 2007. El jueves por la noche, el rendimiento había caído al 4,87 por ciento.
El movimiento en el mercado de valores no fue tan dramático, aunque las ventas se recuperaron en el transcurso de la semana. Antes de que comenzaran las operaciones del viernes, el S&P 500 había caído más del 3 por ciento durante la semana.
Sin embargo, hay algunas razones para que los inversores en acciones sigan siendo optimistas.
Cuando el rendimiento a dos años aumentó considerablemente esta semana, las expectativas de inflación de los inversores para el mismo período de tiempo cayeron. Eso sugiere una creencia entre los inversores de que la Fed logrará reducir la inflación con el tiempo, aunque las tasas tendrán que seguir subiendo para lograr ese fin, dijo Brad McMillan, director financiero de Commonwealth Financial Network.
“Veo que el mercado dice que la Fed está haciendo lo que debe hacer”, dijo McMillan. Señaló que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que refleja las predicciones a largo plazo de crecimiento e inflación, se ha mantenido relativamente estable en las últimas semanas.
