Para un hombre con un martillo, planteó una vez un renombrado psicólogo, todo parece un clavo.
Durante la mayor parte de su década en el poder, Xi Jinping, el líder de China, por lo general llegó a la misma conclusión sobre la mejor manera de abordar los problemas del país: involucrar más al Partido Comunista. Y ahora, mientras China se enfrenta a una economía que carece del dinamismo del pasado y se tambalea por un sector inmobiliario en crisis y gobiernos locales inundados de deudas, Xi vuelve a empuñar su martillo.
En la reunión anual de la legislatura nacional de China, que concluyó el lunes, Xi introdujo una serie de cambios radicales en el marco regulatorio del país, lo que permitió a los principales líderes del partido afirmar un control más directo sobre la política financiera y la regulación bancaria. Se esperan nombramientos de aliados del Sr. Xi para roles regulatorios clave y reestructuraciones adicionales en los próximos días, consolidando aún más la supervisión del sistema financiero por parte del partido.
“Es muy consistente con lo que Xi Jinping ha estado implementando en los últimos 10 años”, dijo Max Zenglein, economista jefe del Instituto Mercator para Estudios de China en Berlín. “Cada vez que se enfrenta a un problema, la solución es una mayor centralización del partido”.
Los movimientos fueron la evidencia más reciente de cómo Xi continúa remodelando el clima de negocios de China, alejando a la segunda economía más grande del mundo de las políticas de libre mercado que sustentaron su ascenso. Si bien los líderes chinos anteriores buscaron mantener un amortiguador entre el partido y el sector privado, Xi borró esas líneas y dejó en claro que las empresas están allí para promover la agenda del partido.
El Sr. Xi subrayó ese mensaje el 6 de marzo cuando declaró que el partido siempre había considerado al sector privado como “nuestra propia gente” y que, si bien tenía la responsabilidad de apoyar a las empresas en tiempos difíciles, también necesitaba “ofrecer orientación” en tiempos de confusión.
Con la economía creciendo cerca de su ritmo más lento en décadas, es esencial para Xi que el sector financiero cumpla con su visión. Necesita que los banqueros asignen el capital de la forma en que China quiere que se gaste su dinero y eviten que los fondos nacionales se trasladen al extranjero, al mismo tiempo que ejercen cautela para evitar extender demasiado los préstamos y poner en peligro el sistema financiero.
En lo que pareció ser un precursor de los cambios estructurales en la burocracia reguladora financiera, el principal organismo de control anticorrupción de China también publicó una advertencia no tan velada a los banqueros el mes pasado. Dijo que “investigaría seriamente y trataría con las personas que descuidan el liderazgo del partido en el trabajo financiero y las empresas estatales”.
Haciéndose eco del mensaje de “prosperidad común”, uno de los lemas distintivos de Xi para reducir la brecha de riqueza en la sociedad china, el organismo de control dijo que los banqueros deberían abrazar los valores del partido y evitar las ideologías de la “élite financiera”. El grupo dijo que los banqueros no deberían emular a Occidente con su singular enfoque en el dinero.
Ya empiezan a rodar cabezas. Bao Fan, un destacado banquero de inversiones y director ejecutivo de China Renaissance Holdings, desapareció el mes pasado. Después de decir inicialmente que no podía contactar al Sr. Bao, China Renaissance dijo que se había enterado de que el banquero estaba cooperando con una investigación que estaban llevando a cabo ciertas autoridades chinas.
El mes pasado, el principal fiscal de China acusó a Tian Huiyu, ex presidente de China Merchants Bank, uno de los prestamistas comerciales más grandes del país, de abuso de poder y uso de información privilegiada. Cuando fue expulsado del Partido Comunista en octubre, el partido dijo en un comunicado que el Sr. Tian había llevado “una vida corrupta con una moral relajada” por aceptar obsequios suntuosos, así como invitaciones a banquetes, viajes y golf.
La retórica mordaz, la supervisión dirigida y las medidas enérgicas contra figuras de alto perfil recuerdan la llamada campaña de rectificación de China de los últimos años en el sector tecnológico. Esto dio lugar a enormes multas, el vuelco de las estrategias comerciales y magnates llevados a la clandestinidad.
Pero a diferencia de la industria de la tecnología, que había estado volando alto y acumulando una mayor influencia en la sociedad, el sector financiero está bajo una tremenda presión, en parte debido a los balances inestables de los gobiernos locales y los bancos que les prestan. ANZ Research estima que las deudas de los gobiernos locales chinos han crecido un 16 por ciento anual durante los últimos cinco años.
Después de tres años de pagar la factura de la estricta política de pruebas constantes “cero Covid” de China, las finanzas del gobierno local están agotadas, una situación que empeoró por el colapso del mercado inmobiliario que ha disminuido un flujo de ingresos que alguna vez fue confiable desde el arrendamiento de tierras estatales a bienes raíces. promotores inmobiliarios.
El viernes, la legislatura de China, conocida como el Congreso Nacional del Pueblo, aprobó una propuesta para crear un nuevo organismo regulador llamado Oficina Estatal de Supervisión y Administración Financiera para supervisar el sistema financiero de China de 400 billones de yuanes, o $ 57 billones. La nueva entidad se formó a partir de la comisión reguladora de seguros y banca existente de China, y absorberá algunos roles desempeñados por otras agencias, incluido el banco central y el regulador de valores.
Darrell Duffie, profesor de administración y finanzas en la Universidad de Stanford y observador cercano de China, dijo que los cambios son consistentes con la forma en que China recurre a una regulación adicional para corregir los errores del pasado. En este caso, dijo, se quería corregir el “exceso de exuberancia financiera” que ha provocado que decenas de promotoras inmobiliarias no paguen los préstamos y deje al sector inundado de deuda.
Es un baile delicado, escribió en un informe Zhaopeng Xing, estratega sénior de China en ANZ Research, porque las autoridades deben asegurarse de que los bancos y las empresas no se emborrachen con préstamos riesgosos, sin sofocar la economía, porque el crédito “sigue siendo el motor más importante del crecimiento”.
Los analistas dicen que esta última campaña para sanear el sector financiero también tiene sus raíces en la creciente preocupación por la idoneidad de la regulación financiera del país, que había sido cuestionada en los últimos años por una serie de traspiés y escándalos que pusieron a prueba la capacidad del partido para mantener el orden. .
Los préstamos entre pares despegaron inicialmente en China alrededor de 2014 sin mucha supervisión hasta que una serie de incumplimientos y escándalos desencadenaron una ola de protestas que obligaron al gobierno a cerrar el sector varios años después. El año pasado estallaron manifestaciones cuando los depositantes de los bancos rurales de la provincia de Henan, en el centro de China, dijeron que las instituciones congelaron sus cuentas de ahorro y se negaron a permitirles retirar su dinero.
Lu Ting, economista jefe para China de Nomura, una firma de corretaje japonesa, dijo que algunos de estos cambios se debían desde hace mucho tiempo porque surgieron “muchos problemas” en los últimos años que reflejan el desafío de los gobiernos locales para supervisar las instituciones financieras de las que dependen.
Además del nuevo regulador financiero del gobierno, se espera que el Partido Comunista resucite un comité de establecimiento de políticas que informará directamente a los principales líderes. La Comisión Central de Obras Financieras se formó en 1998 después de la crisis financiera asiática para que los líderes de los partidos pudieran desempeñar un papel en la regulación. Se disolvió cinco años después cuando China estableció un regulador bancario.
En la reencarnación, se espera que la comisión trabaje en estrecha colaboración con el nuevo regulador, y estará encabezada por un miembro del Comité Permanente del Politburó, el círculo interno de poder en la política china compuesto principalmente por leales a Xi y los principales líderes del partido que supervisan el funcionamiento cotidiano del país. Bloomberg informó anteriormente sobre la reactivación del comité.
La renovación confirma lo que muchos en China ya saben. Ya sea la política, el ejército o la economía, todos los caminos conducen al Sr. Xi. El viernes, los 2952 delegados de la legislatura nacional respaldaron a Xi para un raro tercer mandato como presidente. No hubo un solo voto en contra.
