La quiebra del First Republic Bank durante el fin de semana apenas afectó a los mercados financieros el lunes, ya que los inversores hicieron caso omiso de la última incautación bancaria para centrarse en cambio en las ganancias corporativas y la próxima gran decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés esta semana.
El S&P 500 apenas se movió el lunes, después de la decisión matutina de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de tomar el prestamista regional First Republic bajo su control y venderlo inmediatamente a JPMorgan Chase a un precio subsidiado. El índice subió hasta un 0,4 por ciento durante el día, antes de cerrar ligeramente por debajo de donde comenzó el día.
Después de caer un 75 por ciento la semana pasada, el precio de las acciones de First Republic continuó cayendo durante la noche del domingo hasta que finalmente se detuvo la negociación el lunes por la mañana a alrededor de $ 2 por acción. La acción cotizaba a más de $ 120 a principios de año.
Sin embargo, los inversores descartaron cualquier preocupación sobre el contagio de los problemas de First Republic. El repunte moderado del lunes por la mañana se sumó inicialmente a las ganancias del S&P 500 la semana pasada, cuando se reavivó la preocupación por el destino de la Primera República.
El índice bancario KBW, que rastrea las acciones tanto de los prestamistas regionales como de los grandes bancos en los Estados Unidos, cayó un 1,8 por ciento, presionado por las acciones de Citizens Financial Group, que bajaron casi un 7 por ciento, y PNC, que cayó un 6,3 por ciento. (PNC es el llamado banco súper regional que había estado en la carrera final para adquirir First Republic). Las acciones de JPMorgan subieron un 2,1 por ciento.
Algunas regionales más pequeñas sufrieron movimientos más duros, aunque en general fueron aislados. El Valley National Bank, con sede en Nueva Jersey, cayó casi un 20 por ciento el lunes, mientras que PacWest, con sede en Los Ángeles, cayó más del 10 por ciento.
Las consecuencias contenidas de First Republic son indicativas del desafío que enfrentan los inversores al sopesar las implicaciones de una de las quiebras bancarias más grandes de la historia con ganancias corporativas mejores de lo esperado. A la incertidumbre se suma la inflación obstinadamente alta y las medidas agresivas adoptadas por la Fed para contenerla.
El banco central se concentra en reducir la inflación elevando las tasas de interés y desacelerando la economía, incluso si corre el riesgo de empujar al país a una recesión. La presión sobre los bancos de la nación podría acelerar esa recesión a medida que caen bajo un mayor escrutinio y endurecen sus estándares de préstamo, restringiendo la disponibilidad de crédito en la economía.
“Elimina la incertidumbre de un banco que ha estado en los titulares durante mucho tiempo, pero ¿qué hace realmente por las perspectivas futuras de la banca en los EE. UU. o la disponibilidad de crédito en los EE. UU.?” dijo George Goncalves, jefe de estrategia macro de MUFG. “No lo hace mejor”.
A pesar de los temblores que emanan del sector bancario, los inversores aún esperan que la Fed vuelva a subir las tasas de interés el miércoles, cuando concluirá su última reunión de política. El acuerdo para salvar First Republic el lunes, junto con sólidos datos de fabricación, ayudó a solidificar las expectativas de un aumento de la tasa de 0,25 puntos porcentuales esta semana.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro, que fijan el costo de los préstamos para el gobierno de EE. UU., también aumentaron considerablemente el lunes, lo que indica cierto alivio, dijeron los analistas, de que los riesgos relacionados con la Primera República ahora están bajo control.
El rendimiento del Tesoro a 10 años subió 0,16 puntos porcentuales el lunes a 3,58 por ciento, su mayor aumento desde septiembre, mientras que el rendimiento del Tesoro a dos años, que es sensible a los cambios en las expectativas de tasas de interés, subió 0,14 puntos porcentuales a 4,15 por ciento.
First Republic había estado en “la parte superior de la lista de preocupaciones bancarias regionales”, escribieron analistas de BMO Capital Markets en una nota el lunes por la mañana. “La resolución parece ser positiva para las preocupaciones de los inversores con respecto a la estabilidad del sistema bancario en general”.
