WASHINGTON — Una vez más, el interés ganado triunfó.
La eliminación de última hora por parte de los demócratas del Senado de una disposición en la legislación fiscal y climática que reduciría lo que se conoce ampliamente como el «vacío legal de los intereses devengados» representa la victoria más reciente para las industrias de fondos de inversión y capital privado. Durante años, esas empresas han cabildeado con éxito para anular proyectos de ley que tenían como objetivo poner fin o limitar una peculiaridad en el código fiscal que permite a los ejecutivos ricos pagar tasas impositivas más bajas que muchos de sus empleados asalariados.
En las últimas semanas, parecía que el beneficio podría reducirse, pero una intervención de último momento de la senadora demócrata de Arizona, Kyrsten Sinema, eliminó lo que habría sido un aumento de impuestos de $14 mil millones dirigido al capital privado.
El hecho de que los legisladores no aborden una exención fiscal que los demócratas y algunos republicanos han dicho que es injusta subraya el poder político que ejercen los cabilderos de la industria financiera y lo difícil que puede ser cambiar un código fiscal que los miembros de ambos partidos llaman inequitativo.
Además de eliminar la disposición de intereses devengados, el trato que los líderes demócratas hicieron con Sinema incluía un impuesto especial del 1 por ciento sobre la recompra de acciones y cambios a un impuesto corporativo mínimo del 15 por ciento que favorecía a los fabricantes.
El viernes, las industrias de capital privado y fondos de cobertura aplaudieron el desarrollo y lo describieron como una victoria para las pequeñas empresas.
“La industria de capital privado emplea directamente a más de 11 millones de estadounidenses, alimenta a miles de pequeñas empresas y ofrece los rendimientos más sólidos para las pensiones”, dijo Drew Maloney, director ejecutivo del American Investment Council, un grupo de cabildeo. “Alentamos al Congreso a continuar apoyando la inversión de capital privado en todos los estados de nuestro país”.
Bryan Corbett, director ejecutivo de Managed Funds Association, dijo: «Nos complace ver que existe un reconocimiento bipartidista del papel que desempeña el capital privado en el crecimiento de las empresas y la economía».
El interés acumulado es el porcentaje de las ganancias de una inversión que un socio de capital privado o un administrador de fondos de cobertura recibe como compensación. En la mayoría de las firmas de capital privado y los fondos de cobertura, la parte de las ganancias que se paga a los gerentes es de alrededor del 20 por ciento.
Según la ley existente, ese dinero se grava a una tasa de ganancias de capital del 20 por ciento para los que más ganan. Eso es aproximadamente la mitad de la tasa del tramo superior del impuesto sobre la renta individual, que es del 37 por ciento. Una ley fiscal de 2017 aprobada por los republicanos dejó intacto en gran medida el tratamiento de los intereses acumulados, luego de una intensa campaña de cabildeo, pero redujo la exención al exigir que los ejecutivos mantengan sus inversiones durante al menos tres años para disfrutar de un tratamiento fiscal preferencial.
Un acuerdo alcanzado la semana pasada por el senador Joe Manchin III, demócrata de West Virginia, y el senador Chuck Schumer, el líder de la mayoría, habría extendido ese período de tenencia de tres a cinco años, al tiempo que cambiaría la forma en que se calcula el período con la esperanza de reducir los contribuyentes. ‘ capacidad de jugar con el sistema y pagar la tasa impositiva más baja del 20 por ciento.
¿Qué hay en el proyecto de ley de impuestos y clima de los demócratas?
Una nueva propuesta. El paquete de impuestos y clima de $369 mil millones que los demócratas del Senado propusieron en julio podría tener efectos de gran alcance en el medio ambiente y la economía. Estas son algunas de las disposiciones clave:
Pero la Sra. Sinema, que ha estado recaudando donaciones políticas de financistas adinerados que generalmente donan a los republicanos y se mostró fría con la idea de apuntar a los intereses generados el año pasado, se opuso.
En los últimos cinco años, el senador recibió $2.2 millones en contribuciones de campaña de ejecutivos de la industria de inversión y comités de acción política, según Open Secrets. La industria solo fue superada por los jubilados en dar a la Sra. Sinema y justo por delante de la profesión legal, que le dio $ 1.8 millones.
Durante años, el interés devengado ha sido una piñata de política fiscal que nunca se abre.
Durante la campaña presidencial de 2016, Donald J. Trump dijo: “Eliminaremos la deducción de intereses acumulados, la deducción conocida y otras lagunas de intereses especiales que han sido tan buenas para los inversionistas de Wall Street y para personas como yo, pero injustas para los estadounidenses. trabajadores.”
Cuando el presidente Biden se postuló para presidente en 2020, su campaña dijo que “eliminaría las exenciones fiscales especiales que recompensan los intereses especiales y eliminaría el vacío legal de las ganancias de capital para los multimillonarios”. Para hacer eso, dijo que gravaría las ganancias de capital a largo plazo a la tasa impositiva máxima ordinaria, eliminando esencialmente el tratamiento especial de los intereses acumulados.
Una propuesta similar apareció en el presupuesto de Biden la primavera pasada, pero cuando los demócratas intentaron sin éxito aprobar su legislación «Reconstruir mejor» en el verano y el otoño, el interés desaparecieron.
Jared Bernstein, miembro del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, lamentó que los cabilderos hubieran ganado.
“Esta es una laguna que absolutamente debería cerrarse”, dijo Bernstein a CNBC en septiembre pasado. “Cuando vas al Capitolio y comienzas a negociar sobre impuestos, hay más cabilderos en esta ciudad sobre impuestos que miembros del Congreso”.
Existen vínculos estrechos entre los demócratas y la industria de capital privado en general. Michael Shapiro, un abogado que está casado con la hija del Sr. Schumer, dejó recientemente un trabajo en el Departamento de Transporte y se unió a la gigantesca firma de inversiones Blackstone en junio como director de asuntos gubernamentales.
“El senador Schumer es un defensor desde hace mucho tiempo de cerrar el vacío legal de los intereses devengados y su apoyo para hacerlo es indiscutible”, dijo Justin Goodman, vocero de Schumer. “Trabajó hasta el final para tratar de mantener la disposición en la legislación y seguirá buscando oportunidades para eliminarla”.
Matt Anderson, un vocero de Blackstone, dijo que Shapiro “no participará en ninguna defensa ante el líder de la mayoría o su oficina relacionada con los negocios de Blackstone”.
Algunos analistas se mostraron escépticos todo el tiempo de que los legisladores realmente cambiarían el tratamiento fiscal de los intereses devengados en el proyecto de ley final. Si bien se ha convertido en un objetivo de alto perfil, el cambio que buscaban los demócratas habría recaudado relativamente pocos ingresos fiscales en comparación con otras disposiciones de la legislación, conocida como la Ley de Reducción de la Inflación.
“El interés acumulado se ha convertido en el MacGuffin de la saga del IRA”, dijo James Lucier, analista de Capital Alpha Partners, una firma de investigación de políticas en Washington, describiéndola como un dispositivo literario que los autores incluyen simplemente para hacer que las tramas sean más interesantes. «El MacGuffin distrajo la atención de las cosas realmente importantes que suceden en la historia para hacer que la sorprendente conclusión sea aún más sorprendente al final».
La propia Sra. Sinema ha dicho poco sobre la legislación o por qué consideraba tan importante preservar el tratamiento fiscal de los intereses devengados.
“Hemos acordado eliminar la disposición del impuesto sobre los intereses acumulados, proteger la fabricación avanzada e impulsar nuestra economía de energía limpia en la legislación de reconciliación presupuestaria del Senado”, dijo en un comunicado el jueves.
