Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, usó su testimonio ante los legisladores esta semana para trazar un camino más agresivo para la política monetaria estadounidense mientras el banco central trata de combatir la inflación obstinadamente rápida.
El Sr. Powell, quien habló ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles y el Comité Bancario del Senado el martes, explicó que la economía había sido más resistente, y la inflación había mostrado más poder de permanencia, de lo esperado.
Indicó que él y sus colegas estaban preparados para responder aumentando las tasas, y hacerlo más rápidamente si fuera necesario, aunque enfatizó el miércoles que no se había tomado ninguna decisión antes de la reunión del banco central el 22 de marzo. Powell dejó en claro que El próximo movimiento dependería de una serie de puntos de datos del mercado laboral y de inflación que se publicarán durante la próxima semana.
Las acciones inicialmente se desplomaron y un indicador común de recesión se iluminó en rojo el martes cuando los inversores marcaron sus expectativas sobre cuánto subirían las tasas de la Fed en 2023 y apostaron cada vez más a un movimiento más grande de marzo. La caída de las acciones se revirtió un poco el miércoles cuando Powell subrayó que no se había tomado ninguna decisión sobre política.
Estos son los puntos clave que surgieron durante el testimonio de dos días.
Las tasas pueden subir más rápido.
Powell sorprendió a muchos inversionistas cuando sugirió que el ritmo de aumento de las tasas podría recuperarse.
“Si la totalidad de los datos indicaran que se justifica un endurecimiento más rápido, estaríamos preparados para aumentar el ritmo de las subidas de tipos”, dijo Powell a los legisladores de ambas cámaras. Tuvo cuidado el miércoles de subrayar que “no se ha tomado ninguna decisión al respecto”.
Si bien Powell evitó prometer nada, sus comentarios sugirieron que la Fed podría aumentar las tasas en medio punto en marzo si los informes de datos de los próximos días se mantuvieran calientes, lo que significaría una reversión.
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación? La inflación es una pérdida de poder adquisitivo a lo largo del tiempo, lo que significa que mañana su dólar no irá tan lejos como lo hizo hoy. Por lo general, se expresa como el cambio anual en los precios de los bienes y servicios cotidianos, como alimentos, muebles, ropa, transporte y juguetes.
El año pasado, la Fed realizó cuatro movimientos de tasa de tres cuartos de punto. Luego se desaceleró a medio punto en diciembre y a un aumento más tradicional de un cuarto de punto en febrero. Varios funcionarios dijeron en las últimas semanas que ahora estaban más enfocados en dónde alcanzaría su tasa de política monetaria que en qué tan rápido llegaría allí.
El hecho de que un movimiento más grande esté nuevamente sobre la mesa subraya cuánto los informes recientes, que sugirieron que la inflación es más obstinada y el impulso económico es más fuerte de lo que se pensaba anteriormente, han inquietado y confundido a los formuladores de políticas. Ahora están tratando de mantener sus opciones abiertas mientras esperan datos adicionales que puedan brindar más claridad.
Y pone un gran énfasis en los dos principales informes económicos que se presentarán antes de la reunión de la Fed del 22 de marzo: un informe de empleo el viernes y nuevas cifras de inflación el martes.
Las tasas “probablemente” subirán.
“Los últimos datos económicos han sido más fuertes de lo esperado, lo que sugiere que es probable que el nivel final de las tasas de interés sea más alto de lo anticipado”, dijo Powell a los legisladores en ambos días de testimonio.
Tal advertencia, que las tasas subirán más allá del rango de 5 por ciento a 5,25 por ciento esperado cuando la Reserva Federal publicó las últimas proyecciones, en diciembre, se esperaba en gran medida dados los sólidos datos recientes.
La resiliencia continua es una receta para una respuesta agresiva de la Fed, porque los banqueros centrales creen que necesitan desacelerar la economía para luchar contra la inflación. Los inversores esperan cada vez más que las tasas superen el 5,5 por ciento este año, e incluso han apuntado una pequeña posibilidad de que superen el 6,25 por ciento.
El mercado laboral se desacelerará, pero no está claro qué tan dolorosamente.
Esta semana, varios legisladores presionaron a Powell para que dijera la parte tranquila en voz alta cuando se trata de la política de lucha contra la inflación de la Reserva Federal. Las tasas de interés funcionan al desacelerar la economía, incluido el mercado laboral. Eso frena el crecimiento de los salarios, y la Fed pronostica que las acciones aumentarán el desempleo.
Entienda la inflación y cómo le afecta
Pero Powell se negó a decir que la Fed quería generar un mayor desempleo. Hizo hincapié en que este ciclo económico es muy diferente de los anteriores (la pandemia lo ha confundido todo) y que el mercado laboral podría desacelerarse significativamente sin provocar despidos generalizados.
En un intercambio inusualmente irritable el martes con la senadora Elizabeth Warren, demócrata de Massachusetts, Powell también argumentó que sería peor para los trabajadores si la Fed no logra controlar la inflación.
“La inflación es extremadamente alta y está perjudicando gravemente a los trabajadores de esta nación”, dijo. “Estamos tomando las únicas medidas que tenemos para reducir la inflación”.
El límite de la deuda es un riesgo.
También se le pidió a Powell que comentara sobre un próximo debate sobre el aumento del límite de deuda de la nación, uno que se cierne sobre la política de la Reserva Federal y la economía.
Se espera que el gobierno federal, que alcanzó su límite técnico de deuda el 19 de enero y ha estado empleando maniobras contables para seguir pagando sus cuentas, agote esas medidas para este verano. En ese momento, el Congreso deberá suspender o aumentar el límite de deuda para evitar un incumplimiento. Hasta ahora, los republicanos insisten en que no aumentarán el límite de la deuda a menos que el presidente Biden haga profundos recortes en el gasto, lo que el presidente ha dicho que no hará.
La mera amenaza de que Estados Unidos no llegue a un acuerdo que le permita seguir pagando sus deudas agitaría los mercados, advierten los analistas.
Podría resultar difícil para la Reserva Federal continuar elevando las tasas de interés en un desastre financiero inminente, por lo que también podría descarrilar temporalmente los esfuerzos de lucha contra la inflación de la nación. Y podría tener consecuencias aún más graves a largo plazo, lo que podría dañar la reputación de seguridad y solidez de Estados Unidos.
“El Congreso que eleva el techo de la deuda es realmente la única alternativa. No hay conejos con sombreros que sacar de esto”, dijo Powell el miércoles. “Nadie debería suponer que la Reserva Federal puede proteger la economía del impago de las facturas del gobierno, y mucho menos de un incumplimiento de pago de la deuda o algo de esa naturaleza”.
