La inflación mostró signos bienvenidos de desaceleración en octubre, pero se mantuvo incómodamente rápida incluso cuando una serie de datos económicos subrayaron que el regreso a los aumentos de precios normales podría llevar tiempo.
Los precios medidos por el índice de Gastos de Consumo Personal, la medida que la Reserva Federal observa más de cerca, subieron un 6 por ciento durante el año hasta octubre, mostró el informe, en línea con lo que esperaban los economistas en una encuesta de Bloomberg. Eso fue inferior a un aumento del 6,3 por ciento durante el año hasta septiembre.
Una medida de precios subyacente que excluye los costos de los alimentos y el combustible, que la Fed observa de cerca para detectar una señal de lo que podría ocurrir a continuación con la inflación, disminuyó levemente a un 5 por ciento. Ha estado rondando ese nivel durante todo el año, por lo que, si bien la moderación reciente es un paso en la dirección correcta, no es concluyente.
Otros datos económicos proporcionaron nuevas pruebas del impulso económico continuo. El gasto de los consumidores se aceleró, los ingresos aumentaron y las solicitudes de desempleo se mantuvieron silenciadas, según mostraron los informes del jueves, lo que sugiere que la economía sigue siendo resistente a medida que los trabajadores se benefician de la abundancia de empleos y usan sus ahorros para seguir comprando. La demanda sostenida y un mercado laboral sólido podrían ayudar a evitar una recesión abrupta, pero también podrían ayudar a las empresas a seguir subiendo los precios, prolongando el camino de regreso a la inflación normal.
La Fed está observando de cerca cómo evoluciona la inflación mientras trata de determinar qué tan alto subir las tasas de interés y por cuánto tiempo mantenerlas elevadas. Los banqueros centrales han elevado los costos de endeudamiento a casi un 4 por ciento este año desde casi cero en marzo, incluida una serie rápida de movimientos de tres cuartos de punto. Jerome H. Powell, el presidente de la Fed, señaló claramente el miércoles que los banqueros centrales están preparados para reducir sus aumentos de tasas en diciembre. La pregunta ahora es cuándo ya qué nivel dejarán de aumentar los costos de endeudamiento.
El Sr. Powell sugirió que las tasas probablemente tendrían que subir un poco más que el pico del 4,6 por ciento que los funcionarios anticiparon en septiembre, cuando publicaron por última vez los pronósticos económicos. Los inversores ahora ven que las tasas alcanzan un máximo de entre 4,75 por ciento y 5 por ciento antes de bajar ligeramente a fines de 2023, según los precios del mercado.
“Los aumentos continuos serán apropiados”, dijo Powell esta semana. “Tenemos un largo camino por recorrer para restaurar la estabilidad de precios”.
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación? La inflación es una pérdida de poder adquisitivo a lo largo del tiempo, lo que significa que mañana su dólar no irá tan lejos como lo hizo hoy. Por lo general, se expresa como el cambio anual en los precios de los bienes y servicios cotidianos, como alimentos, muebles, ropa, transporte y juguetes.
Los datos de inflación del jueves siguieron a un informe más oportuno del índice de precios al consumidor, que mostró que los aumentos de precios comenzaron a moderarse en octubre. Los datos del IPC se siguen de cerca porque aparecen más rápidamente y se incorporan a los datos de gastos de consumo personal. Pero la Fed usa las cifras del PCE como su meta de inflación oficial.
Los banqueros centrales apuntan a una inflación anual del 2 por ciento en promedio y a lo largo del tiempo, por lo que el ritmo actual sigue siendo mucho más rápido que su objetivo. Dado que la llamada inflación subyacente se ha mantenido en torno al 5 por ciento durante todo el año, la Fed se ha mostrado reticente a dar mucha importancia al reciente enfriamiento de los precios generales.
“Durante 2022, la inflación subyacente aumentó unas décimas por encima del 5 por ciento y cayó unas décimas por debajo, pero principalmente se movió lateralmente”, dijo Powell esta semana, explicando que la demanda deberá permanecer más lenta, la inflación de bienes deberá continuar disminuyendo. y el mercado laboral deberá volver a equilibrarse para que la inflación vuelva a la normalidad.
John Williams, presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, dijo en una entrevista con Fox Business el jueves que la Fed tenía “mucho camino por recorrer” para aumentar las tasas de interés, pero que había buenas señales de que “la inflación está cambiando”. ”
“Nos estamos moviendo ahora, y hacia el próximo año, con una tendencia inflacionaria más baja”, dijo el Sr. Williams.
Muchos economistas creen que la inflación se desacelerará significativamente en 2023, porque los precios de alquiler basados en el mercado están comenzando a enfriarse, los problemas de la cadena de suministro se han aliviado y los consumidores han cambiado sus gastos de bienes a servicios, lo que debería ayudar a los precios de productos físicos como sofás. y ropa a moderado.
Los economistas de Goldman Sachs dijeron en su pronóstico a mediados de noviembre que es probable que la inflación caiga a alrededor del 3 por ciento para fines de 2023, después de que se eliminen los precios de los alimentos y el combustible. Pero el año pasado en este momento, dijeron que esperaban que la inflación subyacente cayera al 2,3 por ciento para fines de 2022.
“Los pronósticos han estado prediciendo tal declive durante más de un año, mientras que la inflación se ha movido obstinadamente hacia los lados”, dijo Powell esta semana. Más tarde agregó que “vamos a tener que ser humildes y escépticos sobre los pronósticos durante algún tiempo”.
Es difícil predecir qué sucederá a continuación con la inflación, en parte porque la economía, que se había desacelerado significativamente este año, parece ser resistente y posiblemente incluso volver a acelerarse frente a precios y tasas de interés más altos.
El consumo subió un 0,8 por ciento en octubre respecto al mes anterior, según mostraron los datos del jueves, frente a una ganancia anterior del 0,6 por ciento. Ajustado a la inflación, el gasto subió un 0,5 por ciento.
Entienda la inflación y cómo le afecta
Los datos anecdóticos más recientes sugieren que la temporada de compras navideñas ha tenido un buen comienzo: las ventas minoristas durante el fin de semana de Acción de Gracias aumentaron un 10,9 por ciento respecto al año anterior, excluyendo los automóviles y sin ajustar la inflación, según los datos de Mastercard.
Los estadounidenses están siendo impulsados en parte por un mercado laboral sólido que los ayuda a llevar a casa más dinero y por pagos únicos de los estados, algunos de los cuales tienen dinero de estímulo para desembolsar o se benefician de fuertes ingresos fiscales.
Los ingresos personales aumentaron un 0,7 por ciento en octubre y un 0,4 por ciento después de ajustarse a la inflación, según mostraron los datos del jueves. Ese fue el mayor aumento ajustado por inflación desde julio.
Los ingresos personales incluyen beneficios sociales del gobierno, que ayudaron a impulsarlos esta vez, “principalmente reflejando créditos fiscales reembolsables por única vez emitidos por los estados”, dijo la Oficina de Análisis Económico en su comunicado.
Al mismo tiempo, la gente parece ser cada vez más sensible a los precios a medida que sus ahorros se agotan y los alimentos y la gasolina caros pesan sobre los presupuestos familiares. Las tiendas han comenzado a ofrecer productos con descuento nuevamente para atraer y retener clientes, lo que podría ayudar a reducir la inflación, si es lo suficientemente drástico.
Los consumidores podrían volverse aún más sensibles el próximo año si los movimientos de política que la Fed ha realizado en 2022 se filtran a través de la economía y moderan las expansiones comerciales, las contrataciones y las ganancias salariales, como esperan muchos economistas, y a medida que los hogares reducen las reservas de ahorro que acumularon durante el pandemia.
“Esperamos que el crecimiento del gasto se desacelere, debido a un aumento material en el ritmo de los despidos y una desaceleración en la contratación”, escribió Ian Shepherdson de Pantheon Macroeconomics en una nota de investigación. “Creemos que la gente estará menos dispuesta a gastar sus ahorros ante un mercado laboral en deterioro”.
Los funcionarios de la Fed están observando tanto los datos de gasto como la situación del empleo mientras intentan adivinar qué podría suceder a continuación con la inflación. El crecimiento de los salarios ha sido fuerte en los últimos meses, y podría ser difícil que la inflación se modere todo el camino de regreso a la normalidad sin un crecimiento salarial más lento.
Esto se debe a que los precios de los servicios (los de cortes de cabello, manicura, vacaciones y similares) dependen en gran medida de las ganancias salariales. Cuando las empresas gastan más en mano de obra, es probable que intenten trasladar esos costos más altos a los consumidores en forma de precios más altos.
Estados Unidos tendrá una nueva mirada a cómo se perfilan tanto el mercado laboral como la situación salarial el viernes, cuando el Departamento de Trabajo publique los datos de empleo de noviembre.
