La mayoría de los informes de perspectivas para 2023 son bastante poco imaginativos y siguen un patrón predecible. Los bancos centrales seguirán subiendo, seguirán las recesiones, la inflación se desacelerará, los mercados caerán y luego subirán en la segunda mitad.
Pero aquí hay una predicción genuinamente interesante de Nate Geraci de The ETF Educator: el ETF insignia pionero de State Street, el SPDR S&P 500 ETF Trust de $ 355 mil millones, será reemplazado por rivales de Vanguard y BlackRock para fin de año.
Aquí está Geraci:
A fines de este mes, la industria de ETF de EE. UU. cumple 30 años. El primer ETF que cotiza en EE. UU., el SPDR S&P 500 ETF (SPY), se lanzó el 22 de enero de 1993. El ETF que lo inició todo nunca miró hacia atrás y actualmente se encuentra en la cima del trono de ETF con $ 353 mil millones en activos. Los siguientes dos ETF más grandes también siguen al S&P 500. El iShares Core S&P 500 ETF (IVV) tiene $288 mil millones en activos y el Vanguard S&P 500 ETF (VOO) tiene $279 mil millones. Mi primera predicción es que uno de estos ETF (mi dinero está en VOO) capturará la corona de ETF de SPY para fin de año.
Dada la discrepancia de AUM, SPY aún administra $ 68 mil millones más que su rival más cercano, el IVV de BlackRock en tiempo de píxel, eso puede parecer agresivo.
Pero como señala Geraci, los datos de flujo del año pasado fueron bastante claros sobre la dirección del viaje.
Y así es como se ve la última década en forma de gráfico. 2023 podría ser un toque y listo, pero parece que la supremacía de SPY caerá eventualmente.
SPY no fue el primer ETF de la historia (debido a un lento proceso de aprobación regulatoria en los EE. UU., los TIPS de Canadá lo superaron por casi tres años), pero es, sin duda, la Helena de Troya de la industria: el fondo que lanzó mil ETF.
Ha mantenido su liderazgo como el ETF más grande (aunque no el fondo de inversión más grande; ese honor pertenece al Total Stock Market Index Fund de $ 1.2 billones de Vanguard) al menos en parte gracias a un ecosistema gigante de derivados y comercio que también ha surgido a su alrededor.
SPY es uno de los instrumentos de capital negociados más activamente en el mundo, y la liquidez engendra liquidez. Si bien su tarifa anual de 9,45 puntos básicos es mucho más alta que los 3 pb que cobran tanto el VOO de Vanguard como el IVV de BlackRock, los otros dos no pueden (todavía) rivalizar con los diferenciales de oferta y demanda del ETF prototipo y la red asociada de derivados construida sobre él. Es tanto un instrumento comercial como un fondo de inversión.
Geraci simplemente no cree que esto importe cuando se trata de flujos de fondos en este momento.
SPY es el rey indiscutible de la liquidez y no cederá esa corona en el corto plazo. Sin embargo, actúa más como el bufón de la corte cuando se trata de honorarios. . .
. . . Mi predicción es que el dinero seguirá fluyendo de los fondos mutuos activos caros y de bajo rendimiento y encontrará su camino hacia la exposición beta central más barata que existe. Eso significa IVV y VOO, no SPY. Me sentiré aún más confiado en esta predicción si los mercados tienen otro año difícil, donde más reducciones desbloquearán oportunidades para que los inversionistas con cuentas imponibles abandonen los vehículos de inversión subóptimos y pasen a los ETF. Vanguard, en particular, suele limpiar estos entornos.
SPY siempre será el abuelo de los ETF, pero incluso un rey respetado tiene que pasar la corona eventualmente.
