Las empresas chinas están acudiendo en masa a Suiza para recaudar capital después de que las tensiones geopolíticas las disuadieran de cotizar en los EE. UU. y en Gran Bretaña por estándares de auditoría más estrictos.
Nueve empresas chinas cotizaron en Zúrich el año pasado, recaudando 3.200 millones de dólares en el país europeo, según SIX, el operador del mercado de valores suizo. Eso supera con creces los 470 millones de dólares que recaudaron en Nueva York, según datos de Dealogic.
Su cambio de enfoque a Suiza se produce en respuesta a meses de tensiones entre Beijing y Washington sobre los estándares para las empresas chinas en los mercados estadounidenses. Estados Unidos buscó un mayor acceso a las auditorías financieras de las empresas que cotizan en bolsa, pero China se resistió, citando el deseo de proteger los secretos de estado.
Zurich se ha beneficiado particularmente de la inquietud, ya que tiene requisitos menos exigentes sobre la transparencia de las auditorías de las empresas.
Docenas de empresas chinas más buscan utilizar un enlace establecido el año pasado que conecta los mercados bursátiles de Shanghái y Shenzhen con el mercado principal de Zúrich, según banqueros y ejecutivos de la bolsa.
El esquema de “conexión de acciones”, inspirado en uno similar con Londres, permite a las empresas que cotizan en un lugar obtener capital en el otro. Solo otras cinco empresas flotaron en el mercado suizo en 2022.
“Suiza corre mucho riesgo de convertirse en un mercado chino”, dijo un alto ejecutivo en una bolsa rival, y agregó que si todas las empresas chinas que han anunciado planes para cotizar continúan, “entonces será más capital del que se recaudó en todo el mundo”. todos los volúmenes de OPI europeas el año pasado. Quiere mucha actividad, pero termina con mucho riesgo si la enorme cantidad de su seguridad proviene de una jurisdicción”.
Este año, la única cotización en Suiza ha sido la china: Zhejiang HangKe Technology Incorporated Co, que fabrica equipos de baterías de litio y recaudó 172 millones de dólares.
En lugar de realizar una cotización completa, las empresas que utilizan Stock Connect emiten certificados de depósito globales, que representan acciones de empresas extranjeras, mientras que el emisor posee las acciones subyacentes en su mercado local.
Valeria Ceccarelli, directora de mercados primarios de SIX, dijo que el aumento de las cotizaciones en China “confirma el atractivo de SIX y del centro financiero suizo como un centro internacional para que las empresas obtengan capital”.
Para las empresas chinas, las cotizaciones en el extranjero ayudan a que sea más fácil eludir los estrictos controles de capital nacionales. Las empresas estaban recaudando dinero para financiar su crecimiento internacional y aumentar su visibilidad en Europa, agregó Ceccarelli.
Algunas empresas chinas también están mirando a Gran Bretaña, utilizando el programa Stock Connect de la Bolsa de Valores de Londres, que existe desde 2019 y llevó a cinco emisores a recaudar alrededor de $ 6.5 mil millones.
Dos empresas han anunciado planes para cotizar sus acciones en el Reino Unido en lo que va del año: la empresa química Yongtai y el grupo de fabricación Lingyi iTech.
Pero los ejecutivos de la bolsa dicen que una decisión del regulador de auditoría del Reino Unido, el Consejo de Información Financiera, de no considerar los estándares de auditoría chinos como equivalentes a los estándares internacionales ha empujado a más empresas a Suiza, que acepta cuentas chinas para recibos de depósito.
“Autoridades suizas. . . no renuncie a ningún requisito de auditoría, pero trate a las empresas chinas de la misma manera que a otras empresas extranjeras en virtud de la Ley de Supervisión de Auditoría de Suiza”, dijo Ceccarelli.
“Al final, la empresa decide dónde cotizar”, dijo, y agregó que el intercambio está al tanto de otras 20 empresas chinas que planean cotizar en Europa a través de GDR.
