Gestión de activos: Pimco se prepara para un “aterrizaje más duro”

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Los mercados son demasiado optimistas, dice Ivascyn de Pimco

Los bonos están de vuelta, como casi todas las casas de inversión les dicen a sus clientes en medio de las previsiones de mitad de año. Pero eso no es necesariamente un proceso fluido.

Para gigante de bonos Pimcola buena noticia es que, como director de inversiones Daniel Ivascyn le dije a mis colegas María McDougall y katie martinlos flujos han “mejorado considerablemente” este año después de un tórrido 2022 cuando sufrió fuertes salidas cada trimestre, por una suma de € 75 mil millones en toda la empresa durante todo el año.

Estrella de la mañana los datos muestran la AllianzEl gestor de fondos de propiedad californiana ha tenido entradas de renta fija todos los meses de este año, ya que los inversores obtienen rendimientos más altos como parte de una carrera más amplia hacia los activos de renta fija.

Pero Oliver Baetedirector de inversiones de Allianz, dijo Bloomberg que los flujos de Pimco eran “todavía inestables” mientras los inversores evalúan las perspectivas de las tasas de interés.

Ivascyn dijo en una entrevista con el Tiempos financieros que incluso para los inversores que no creen que los bancos centrales puedan reducir la inflación hasta el objetivo, la renta fija proporciona el mejor valor que hemos visto en “muchos, muchos años”. Los rendimientos reales ajustados a la inflación en EE. UU. se encuentran en niveles no vistos desde la crisis financiera mundial.

Al advertir que el mercado puede ser demasiado optimista sobre la posibilidad de que los bancos centrales realicen un “aterrizaje suave”, Pimco se está cargando de bonos gubernamentales y corporativos de alta calidad por ahora, evitando áreas que serán más vulnerables en una recesión.

Pero Ivascyn está esperando que se rebajen las calificaciones crediticias de las empresas, lo que espera que provoque la venta forzada entre vehículos como obligaciones de préstamos garantizados. Esto anunciará el momento de aprovechar las gangas.

Él dice:

“Un gran intercambio será aprovechar la violenta revisión de precios de los mercados públicos y luego esperar a que los mercados privados se ajusten en los próximos años y luego rotar hacia lo que debería ser una oportunidad realmente atractiva”.

Lea la entrevista completa aquí

Silver Lake se enfoca en ‘apuestas all-in’

Lago plateado está concentrando sus inversiones en “grandes apuestas all-in” ya que uno de los inversores más seguidos de Wall Street aumenta la ambición de sus operaciones de negociación en medio de las expectativas de que los mercados más volátiles descubrirán grandes oportunidades.

Egon Durbancodirector ejecutivo, dijo que el grupo de capital privado centrado en la tecnología de $ 98 mil millones en activos se enfocará en menos inversiones pero más grandes, como su adquisición de $ 12,5 mil millones de la compañía de software Qualtrics que cerró el miércoles pasado.

“Si nos ve invertir en este momento, por definición será una gran apuesta total”, le dijo Durban a mi colega. antoine gara en una rara entrevista. “Vas a vernos hacer. . . un puñado o dos de inversiones grandes y realmente importantes al año y eso es todo”.

Los comentarios de Durban contrastan con muchos de los principales rivales de capital privado de Silver Lake, que se están centrando en negocios más pequeños después de que el aumento de las tasas de interés haya provocado una fuerte desaceleración en la actividad de acuerdos. Pero dijo que las condiciones financieras más estrictas habían presentado oportunidades para respaldar a las empresas de tecnología que antes estaban fuera del alcance de los compradores de capital privado.

“Nuestros mayores éxitos como institución han sido cuando somos grandes en capital y en recursos firmes comprometidos”, dijo. El movimiento de 2.400 millones de euros de Silver Lake para hacerse cargo Software AGuna de las empresas de tecnología más grandes de Europa, avanzó este mes después de que un postor rival retirara su esfuerzo.

Silver Lake invirtió por primera vez más de $ 500 millones en Qualtrics, que inventó herramientas de análisis de software especializadas que ayudan a las empresas a responder a los clientes en línea, durante la oferta pública inicial de 2021 del grupo tecnológico. Las acciones de Qualtrics se dispararon para dar a la empresa una valoración de casi 30.000 millones de dólares en los meses posteriores a la cotización, pero cayeron alrededor de dos tercios el año pasado.

Eso le dio al grupo de compra la oportunidad de organizar una adquisición después de haber tenido una gran participación pública y representación en el directorio de Qualtrics. Durban también se había acercado al fundador y presidente de Qualtrics ryan smith y su director general Zig Serafínquien seguirá al frente de la empresa.

gráfico de la semana

El Reino Unido se ha perdido una recuperación del mercado de valores mundial en lo que va de 2023, ya que el Banco de InglaterraLa prisa por subir las tasas de interés y la caída de los precios del petróleo frenan el FTSE 100.

El principal punto de referencia de Londres se ha quedado muy por detrás de otros grandes índices de mercados desarrollados, menos del 0,5 por ciento desde el nivel en el que terminó 2022 al cierre del jueves, después de haber caído un 2 por ciento este trimestre, escribe Jorge Steer en Londres. El último revés para un mercado que durante mucho tiempo ha perdido el favor de los inversores nacionales y extranjeros ha frustrado las esperanzas de que la relativa resistencia del año pasado anunciara el comienzo de un período más largo de recuperación para el FTSE.

Rico en grandes petroleras y otras acciones de valor generadoras de efectivo, pero sin grandes grupos tecnológicos capaces de beneficiarse de la reciente exageración en torno a la inteligencia artificial, el Reino Unido es una venta relativamente difícil, dicen los analistas. Mientras tanto, la política relativamente turbulenta y la inflación especialmente obstinada actúan como elementos disuasorios adicionales para los inversores internacionales.

La debilidad de los precios del petróleo, el aumento de las tasas y las dudas sobre la capacidad del BoE para controlar la inflación han contribuido a que el FTSE “presente un espectáculo tan pedestre”, dice moho rusodirector de inversiones en AJ campana. “No hay mucha tecnología o alboroto de IA”, dijo.

Cinco historias imperdibles de esta semana

Gestión de activos de Odey ha pedido a los inversores que apoyen la reestructuración de uno de sus fondos más antiguos como parte de los esfuerzos más amplios para extraer a su fundador, Crispín Odey, del negocio a raíz de las denuncias de conducta sexual inapropiada en serie. Mientras tanto, su gestor de fondos estrella james hanbury está en “conversaciones avanzadas” para trasladar su cartera a una firma de asesoría boutique Gestión de inversiones de Lancaster.

Los asesores de las firmas de capital privado más grandes del mundo advierten que las nuevas reglas de notificación de fusiones propuestas por las agencias antimonopolio de EE. UU. amenazan con afectar de manera desproporcionada a los negociadores en serie y retrasar significativamente la realización de transacciones.

los 90.000 millones de libras esterlinas Plan de jubilación de las universidades (USS), uno de los mayores inversores en agua del támesisha dado su apoyo a la empresa de servicios públicos mientras otras figuras de la industria buscaban evitar cualquier posible nacionalización del sector.

A Mano de obra el gobierno buscaría desbloquear al menos £ 10 mil millones al año de dinero extra de bancos y aseguradoras para invertir en la industria de energía limpia de Gran Bretaña, ministro de la ciudad en la sombra tulipán siddiq ha revelado.

El ministro de la Ciudad y el jefe de la Bolsa de Valores de Londres tienen respondió a los fondos de pensiones por sus quejas de que los cambios propuestos diseñados para hacer que el Reino Unido sea más atractivo para las empresas públicas diluirían las protecciones de los inversores.

Y finalmente

Desde política, economía e historia hasta arte, comida y, por supuesto, ficción: los escritores y críticos de FT eligen sus lecturas favoritas del año hasta el momento.