Ferguson, el proveedor de equipos de plomería con sede en el Reino Unido que trasladó su cotización principal en el mercado de valores a Nueva York el año pasado, “no se arrepiente” del cambio, dijo su director ejecutivo, ya que la perspectiva de perder más empresas provoca escalofríos en la ciudad de Londres. .
Un año después de que Ferguson obtuviera el respaldo de los accionistas para la medida, la competitividad del mercado de valores de Londres está bajo un nuevo escrutinio después de que el grupo de materiales de construcción CRH y el diseñador de chips británico Arm optaran por cotizar sus acciones en Nueva York.
El presidente ejecutivo, Kevin Murphy, dijo que la transferencia de la cotización de Ferguson había logrado casi todos sus objetivos, incluido permitir que la gerencia presentara la empresa a un “grupo de capital muy grande en los EE. UU.” por un costo adicional mínimo.
“No me arrepiento de nada”, dijo. Ferguson era conocido como Wolseley hasta un cambio de marca en 2017.
Ferguson comenzó a sondear a los inversionistas sobre el movimiento en 2019 después de que Trian Partners, el fondo activista estadounidense de Nelson Peltz, tomó una participación y presionó para que la compañía se enfocara en su gran negocio en América del Norte.
director ejecutivo kevin murphy
Ferguson, que formaba parte del FTSE 100, el índice de primera línea del mercado de Londres, vendió su negocio en el Reino Unido a principios de 2021. La empresa agregó una cotización en EE. UU. en 2021, pero no hizo de Nueva York su cotización principal hasta el año pasado.
A medida que avanzaba con el plan, Murphy dijo que el grupo destacó que todos sus ingresos y ganancias provendrían de América del Norte, donde los inversionistas y analistas seguían ampliamente a sus pares.
Ferguson encontró inicialmente la resistencia de los accionistas, pero obtuvo el apoyo del 95 por ciento de los votos emitidos en marzo pasado. Sus acciones, que cotizaban a unos 121 dólares cuando el cambio entró en vigor en mayo pasado, cerraron a 140,03 dólares el miércoles, lo que le otorga una capitalización de mercado de 29.000 millones de dólares.
Según una persona familiarizada con el asunto, la decisión de Ferguson fue una de las razones que impulsó a CRH, que también obtiene la mayor parte de sus ganancias en EE.UU., a embarcarse en su movimiento.
Murphy dijo que otras empresas que cotizan en Londres no lo habían llamado para pedirle consejo. “No me corresponde a mí comentar sobre la competitividad de Londres”, agregó.
Ferguson no estaba en el S&P 500, señaló Murphy, pero el grupo creía que ahora cumplía con los criterios para ser admitido en el índice más seguido de empresas estadounidenses de gran capitalización. Los analistas de Baird dijeron en noviembre pasado que esperaban que la inclusión en el índice generara más interés en Ferguson por parte de fondos pasivos y activos.
El grupo había logrado sus otros objetivos de mantener buenas relaciones con inversionistas británicos a largo plazo, haciendo el movimiento de una manera “metódica y consultiva” e informando mejor a los inversionistas estadounidenses sobre su escala y crecimiento récord, dijo Murphy.
Los inversores estadounidenses ahora poseen poco más del 50 por ciento de las acciones de Ferguson, por encima del “rango bajo del 30 por ciento”, según Bill Brundage, director financiero. La participación de los inversores del Reino Unido se ha reducido a la mitad desde alrededor del 30 por ciento, en gran parte debido a la pérdida de fondos indexados pasivos centrados en el Reino Unido.
Sus acciones superaron por poco al S&P 500, pero quedaron rezagadas respecto al FTSE 100 en los últimos 12 meses, un período en el que el índice de Londres se benefició de su ponderación hacia las empresas de energía y escapó en gran medida de la caída en las valoraciones de los grupos tecnológicos.
Los volúmenes de negociación de sus acciones han aumentado considerablemente con el acceso al mercado estadounidense más líquido, según datos de BMLL Technologies. Pero Murphy dijo que no podía atribuir los movimientos en el precio de las acciones a la ubicación de cotización de Ferguson, destacando otros factores, incluidas las ganancias de participación de mercado y las mejoras en los márgenes operativos.
El grupo reportó un crecimiento orgánico de las ventas del 23,5 % y un aumento del 41 % en las ganancias operativas ajustadas el año pasado, pero los resultados del segundo trimestre, publicados esta semana, mostraron un crecimiento orgánico más lento del 2,7 % y una caída del 1,1 %. en la utilidad de operación.
Los mercados “desafiantes”, particularmente para la nueva construcción residencial, lo llevaron a eliminar 1.500 puestos de trabajo en la primera mitad del año fiscal y anunciar otros 500 recortes en febrero.
Ferguson, que trasladó su sede de Suiza al Reino Unido por razones fiscales en 2019, no buscaba trasladarla nuevamente a pesar de tener la mayor parte de su administración en Newport News, Virginia, dijo Murphy.
Cambiar su domicilio fiscal a los EE. UU. requeriría el apoyo de las tres cuartas partes de sus inversores y, por ahora, conserva un equipo de asociados y realiza la mayoría de las reuniones de la junta en Winnersh en Berkshire.
El grupo ha cambiado de dirección varias veces en el pasado. Su historia se remonta al lanzamiento en 1889 de Wolseley Sheep Shearing Machine Company, que vendía a granjeros desde el Reino Unido hasta Australia.
Un aviso en el Financial Times de ese año destacó la “ganancia considerable para el productor de lana” al usar su maquinaria y las expectativas de los directores de márgenes de ganancia superiores al 20 por ciento.
