Se necesita ser un importante petrolero y gasista valiente para apostar por pozos salvajes, como se denomina a la perforación arriesgada. La mayoría ha recortado los presupuestos, creyendo que la transición energética reducirá la demanda de combustibles fósiles.
Ahora hay indicios de emoción en la exploración. Esas son buenas noticias para empresas como Shell, TotalEnergies y grupos de servicios de perforación. Pero los inversionistas que anhelan el regreso del rock ‘n’ roll en las acciones de Londres se sentirán decepcionados.
La exploración de fronteras alcanzó su punto máximo a mediados de la última década. De hecho, el gasto cayó de $ 100 mil millones en 2015 a la mitad para 2020. Bernstein, un corredor, estima que la actividad ahora está aumentando. Se prevé que el gasto total en exploración aumente a 65.000 millones de dólares en 2023, desde los 57.500 millones de dólares del año pasado. Los grupos de servicios petroleros como Saipem y Schlumberger creen que las tarifas de las plataformas aumentarán.
Las grandes petroleras se están concentrando en algunas jugadas emocionantes, particularmente alrededor del Atlántico. Orange Basin, que se extiende entre Namibia y Sudáfrica, produjo importantes descubrimientos para Shell y TotalEnergies el año pasado. Exxon está teniendo una buena racha en Guyana.
Los activos varados por la transición energética probablemente no serían campos gigantes como estos. Sus bajos costos unitarios significan que superarán a los activos más costosos. Wood Mackenzie, una consultora, considera que los descubrimientos realizados en 2022 tendrán un costo de equilibrio por debajo de los 40 dólares por barril. Eso apunta a una jugosa tasa interna de rendimiento del 22 por ciento anual a un precio del petróleo a largo plazo de 60 dólares por barril.
Sin embargo, los exploradores más pequeños, muchos de los cuales figuran en la lista de Londres, están mal posicionados. El Mar del Norte, un tradicional terreno de juego, está asolado por la incertidumbre política. A nivel mundial, el 80 por ciento de los pozos convencionales perforados son caros, y las grandes plataformas en alta mar pueden explotar más fácilmente.
Importantes descubrimientos recientes siguen siendo cerveza pequeña en comparación con el consumo global. La demanda es de 102 millones de barriles por día y va en aumento, dice la Agencia Internacional de Energía. Cada año, el agotamiento de los campos existentes elimina unos 5 millones de barriles por día. La producción máxima de los nuevos descubrimientos de petróleo probablemente será de menos de 1 millón de barriles por día.
La tendencia sigue siendo que los recursos existentes se agoten con el tiempo, y que las grandes petroleras arrojen una gran cantidad de efectivo a los inversores.
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