La UE está a punto de cortar efectivamente los lazos con su mayor proveedor externo de diésel cuando las sanciones a las importaciones de combustible refinado de Rusia entren en vigor a principios del próximo mes.
La medida, que se coordinará con un límite de precio global respaldado por el G7 para las ventas de combustible refinado de Rusia a partir del 5 de febrero, similar a las medidas ya aplicadas al petróleo crudo desde diciembre, tiene el potencial de desencadenar una nueva ronda de turbulencias para el petróleo mundial. mercados.
Los suministros de diésel ya son escasos, lo que contribuye a que los precios en las gasolineras estén muy por encima de la gasolina en muchas regiones. Los países europeos se encuentran entre los mayores usuarios de diesel del mundo en relación con otros combustibles para motores y Rusia ha sido su principal fuente de importaciones durante décadas.
Un comerciante de petróleo de alto nivel en una casa de materias primas europea dijo que existía la posibilidad de que se desarrollara un “espectáculo de mierda” en los mercados petroleros en las próximas semanas, debido a los desafíos logísticos involucrados, cuando se espera que la reapertura de la economía de China aumente la demanda.
“Cualquier déficit en las exportaciones de productos rusos podría coincidir con una mayor demanda en China, lo que endurecería aún más los mercados y aumentaría la posibilidad de que se produzcan picos de precios que renueven la presión inflacionaria”, dijo Henning Gloystein, analista de Eurasia Group.
Pero la industria petrolera está profundamente dividida sobre si las medidas conducirán a un aumento de los precios y posiblemente incluso a la escasez, y muchos creen que un sector que se ha acostumbrado a que los flujos comerciales se vean afectados por pandemias, sanciones o guerras, puede adaptarse rápidamente.
Lo que está en juego es un aumento renovado de los precios del petróleo que podría contrarrestar algunos de los beneficios que la economía mundial está obteniendo del enfriamiento de los precios del gas natural y acabar con las esperanzas de que los precios del combustible hayan tocado techo a medida que la invasión rusa de Ucrania a gran escala se acerca a su primer aniversario.
El mercado del petróleo ya se ha desestabilizado en las últimas semanas. Los precios del crudo Brent comenzaron el año a la baja, cayendo de $ 85 por barril a poco más de $ 77 por barril en las dos primeras sesiones de negociación de 2023, y los precios del diésel siguieron de cerca los movimientos. Pero desde entonces, los precios del petróleo han dado la vuelta, recuperando todas esas pérdidas y más para cotizar por encima de los 87 dólares el barril a fines de la semana pasada.
Jorge León, de la consultora Rystad, cree que los mercados tienen razón al estar nerviosos, pero confía razonablemente en que las sanciones funcionarán según lo previsto al dañar la economía de Rusia, en lugar de ser contraproducentes para las economías occidentales.
“Va a haber un impacto en los precios, pero no cambiará las reglas del juego”, dijo Leon. “Los compradores europeos han estado acumulando diésel, incluso aumentando las importaciones de Rusia en los últimos meses, por lo que estamos comenzando este impacto potencial en el sistema en una posición razonablemente buena”.
Las exportaciones rusas de diésel y combustible para aviones a Europa aumentaron más del 25 % en los últimos tres meses de 2022 en comparación con el trimestre anterior, según datos de seguimiento de barcos. Los analistas de Redburn dijeron que los inventarios de diésel en la región clave de Amberes-Rotterdam-Amsterdam han vuelto a su nivel más alto desde octubre de 2021.
Pero Benedict George, especialista en fijación de precios de productos refinados de Argus, dijo que todavía esperaba que los precios del diésel subieran una vez que la prohibición entrara en vigor.
“Importar de fuentes no rusas significa competir con otros compradores que están físicamente más cerca de la fuente, como América Latina en el caso del diesel estadounidense o Singapur en el caso del diesel indio”.
Europa dependerá en gran medida de las nuevas refinerías a gran escala en India y Oriente Medio, así como del repunte de las exportaciones de China, para reemplazar los suministros rusos. Un cargamento chino ya se dirigió a Letonia, lo que demuestra la voluntad de incluso los vecinos geográficos más cercanos de Rusia para comenzar a asegurar alternativas desde costas lejanas.
Pero Leon dijo que, a pesar de las preocupaciones, era Rusia la que más tenía que temer. La ronda anterior de sanciones de la UE y los topes de precios del G7 que apuntaron a las ventas de crudo ruso en diciembre han permitido a los compradores asiáticos exigir grandes descuentos en su petróleo. Es un patrón que espera que se replique para los combustibles refinados.
Los crudos de grado de exportación primarios de Rusia están atrayendo descuentos de alrededor del 50 por ciento, cotizando cerca de $ 40- $ 45 por barril, afectando los ingresos de Moscú como pretendían las medidas occidentales.
“Sospecho que China e India van a pedir descuentos aún mayores, potencialmente de hasta el 60 por ciento”, dijo Leon, argumentando que el diésel es más complicado de transportar a largas distancias que el petróleo crudo.
Los camiones cisterna de productos refinados tienden a ser más pequeños y están diseñados para rutas de corta distancia, mientras que los barriles rusos que alguna vez se destinaron a mercados de alta especificación en Europa probablemente tendrán que competir con los diésel más baratos y con alto contenido de azufre en mercados como África occidental y Asia.
Las exportaciones de petróleo crudo de Rusia podrían aumentar en las próximas semanas si el país lucha por encontrar nuevos compradores para su diesel, dejándolos enviar el crudo sin refinar en su lugar.
Para algunos comerciantes y refinadores, eso podría presentar una oportunidad, apostando a que los márgenes del diésel aumenten si los precios de los insumos del crudo caen bajo el peso de los suministros crecientes, mientras que el diésel se ve respaldado por la escasez de suministros.
Gloystein de Eurasia Group advirtió que Rusia también puede estar más dispuesta a intentar tomar represalias en los mercados de combustibles refinados que en el crudo, donde cualquier intento de armar las exportaciones de petróleo correría el riesgo de alejar a aliados importantes como China.
“Podría decirse que el mercado de productos petrolíferos es el único lugar donde Rusia conserva una influencia significativa si decide convertir las exportaciones en armas”, dijo Gloystein.
Si las exportaciones rusas de diésel caen demasiado, China podría restringir sus propias exportaciones de combustible para aislar su economía del impacto, sacando barriles del mercado que los compradores europeos esperaban ayudarían a reemplazar los suministros de Rusia.
Si bien el resultado sigue siendo incierto, la industria sin duda desconfía de la renovada volatilidad en el mercado del petróleo.
“Está claro que los suministros de diesel en Europa y en todo el mundo enfrentarán turbulencias en los próximos meses”, dijo George en Argus.
