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Lejos de la incesante atención del mercado sobre las acciones más grandes, puede encontrar algunas de las historias más intrigantes de maquinaciones corporativas. Tome la trayectoria de sujetadores a automóviles de Cenntro Electric, que cotiza en Nasdaq.
Con un valor de mercado de alrededor de $ 85 millones y ventas de solo 458 vehículos el año pasado, el fabricante chino de pequeños camiones EV no está preocupando a empresas como Tesla. Pero su historia corporativa ha estado llena de acontecimientos, si nada más.
En un breve período durante la locura de las acciones de memes de 2021 y en una encarnación anterior, encontró el favor de los apostadores minoristas como el vendedor de lencería Naked Brand Group.
Al igual que otros abanderados de la locura de las existencias de memes, como el minorista GameStop y la cadena de cines AMC, tenía una marca familiar pero un negocio en apuros; en este caso, vendía lencería en línea bajo la etiqueta de Fredericks of Hollywood, además de ser dueño del incondicional de la ropa interior de las Antípodas, Bendon, una vez. encabezada por la supermodelo Elle Macpherson y más tarde Heidi Klum.
En enero de 2021, sus acciones se dispararon un 759 por ciento bajo el símbolo bursátil NAKD. Sus impulsores en las redes sociales se apresuraron a autodenominarse el Ejército Desnudo. Sin embargo, a partir de ahí, las recompensas de los accionistas y la gerencia comenzaron a divergir.
El precio de las acciones de NBG cayó drásticamente, pero el presidente ejecutivo, Justin Davis-Rice, aún pudo aprovechar su fama para recaudar más de $ 200 millones para la empresa mediante la venta de acciones en los meses siguientes.
Sin embargo, casi al mismo tiempo, NBG estaba completando la venta de la marca Bendon a Davis-Rice y a la exdirectora ejecutiva Anna Johnson por NZ$1. Después de la venta y la recaudación de capital, Davis-Rice habló en abril de 2021 de la fortaleza de la enorme cantidad de efectivo de NBG de $ 270 millones y buscó acuerdos que “pudieran posicionar a Naked como un jugador fuerte en ropa íntima”.
Sin embargo, en noviembre, el trato que se materializó fue una adquisición por parte de Cenntro, que asumió la cotización y el control de la empresa. Por alrededor del 70 por ciento de NBG en acciones recién emitidas, Cenntro invirtió su incipiente fabricante de vehículos eléctricos en NBG y heredó $ 280 millones en efectivo. Al mismo tiempo, vendió el negocio de sostenes Fredericks a Davis-Rice and Johnson por A$1.
El fundador de Cenntro, Peter Wang, dijo que ganar Naked Army y otros accionistas leales “era algo que ninguna OPI podría lograr”. Cambió su cotización bursátil a CENN y proyectó ingresos de 25 millones de dólares para 2021 más ventas de 21 500 vehículos para 2022.
Pero los accionistas que se quedaron desde los días de NBG han tenido una experiencia sombría. Las acciones de la compañía han caído más del 90 por ciento desde que se cerró el trato y su desempeño operativo ha estado muy por debajo del objetivo. Incluso en las cifras de 2022 recién publicadas esta semana, las ventas no superaron los 9 millones de dólares y su pila de efectivo se redujo a 154 millones de dólares.
Cuando se le pidió que comentara, Cenntro señaló “los desafíos globales extremos y sin precedentes que enfrentaron tanto la industria como la administración en 2022”. Esos problemas habrían afectado particularmente a una empresa que fabrica en China aislada por Covid.
Pero en abril de este año, el auditor saliente Marcum Asia señaló su preocupación por las previsiones alcistas anteriores de Cenntro. Dijo que estaba al tanto de las “cuestiones en torno a la información financiera anterior proyectada de la empresa” que podrían haberle causado problemas como auditor, pero que su despido significaba que no había investigado.
En contraste con la difícil situación de los accionistas de larga data desde el apogeo de la moda de las acciones de los memes, Davis-Rice ha disfrutado de importantes recompensas en los últimos años. En 2021, la junta le otorgó garantías fantasma, una forma de compensación en la que la cantidad ganada sigue los movimientos de las acciones, pero se paga en efectivo.
Si todos los pagos de los fantasmas de NBG fueran para Davis-Rice, le habría generado alrededor de 36,7 millones de dólares. Según los datos de Bloomberg sobre el último pago del director ejecutivo, eso lo colocaría justo fuera de los 100 mejores pagados actualmente de cualquier empresa que cotiza en bolsa en los EE. UU., a pesar de que dirigió una empresa que había perdido $ 84 millones en los dos años financieros anteriores.
También está la venta de las dos unidades a Davis-Rice and Johnson por menos de $2. Esos acuerdos llegaron con pasivos cancelados y deuda perdonada por un total de $ 70 millones, según varios documentos de Cenntro y Bendon. Sus balances restaurados han ayudado a impulsar su desempeño. Bendon, Davis-Rice y Johnson no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Tales disparidades en las recompensas para los accionistas y la gerencia podrían generar preguntas o incluso campañas de activistas en las grandes empresas. En las empresas pequeñas, hay menos escrutinio.
“En un sentido muy estadounidense, seguimos el dinero y las empresas más grandes dominan en términos de desempeño y atención”, dijo Adam Epstein, de Third Creek Advisors, que trabaja con directorios de pequeña capitalización. “Nadie se enfoca en la gobernanza cuando una acción está alcanzando nuevos máximos, pero se presta aún menos atención cuando, para empezar, hay muy poca cobertura”.
El mes pasado en un foro de chat de Telegram, un usuario publicó “NAKD nos enseñó a tener paciencia… ¡CENN nos enseñó a HODL! [Hold On For Dear Life]”. En enero, otro usuario prometió que si las acciones de Cenntro alcanzaban los $500, se haría un tatuaje con ambos nombres. Las acciones cotizan actualmente a unos 37 centavos. Es bueno tener sueños, pero un poco más de escrutinio podría ayudar a que se hagan realidad.
