Una cosa, a través de Bloomberg:
El grupo de naciones BRICS discutirá la viabilidad de introducir una moneda común y no debería apresurar ninguna decisión, según el ministro de Relaciones Exteriores de Sudáfrica.
En una nueva entrega de la interminable serie “¿Se está muriendo el dólar?” debate, es probable que las cinco naciones con diversidad geopolítica, étnica y económica que conforman el bloque BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) discutan el asunto en una cumbre a fines de agosto en Johannesburgo.
Si tiene la suerte de haber pasado por alto el discurso reciente, Capital Economics tiene un buen tl; dr resumen de la situación (su énfasis):
— La importancia del dólar otorga a EE. UU. un enorme poder sobre el comercio mundial y los flujos financieros. Cada vez más ha estado ejerciendo ese poder. Más crudamente, Estados Unidos impuso fuertes sanciones financieras a Rusia a raíz de la guerra en Ucrania. Al hacerlo, expuso cuánto las transacciones internacionales de otras economías dependen de la misericordia de Washington.
— Eso ha estimulado un nuevo impulso, particularmente por parte de los adversarios geopolíticos de EE. UU., para rechazar la hegemonía del dólar. Una idea que ha surgido en algunos sectores es la creación de una nueva moneda por parte de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica). Quizás, como era de esperar, los defensores más vocales han sido rusos, con patrocinadores que incluyen al presidente Vladimir Putin y al ministro de Relaciones Exteriores Sergei Lavrov. Pero el presidente Lula de Brasil también expresó recientemente su apoyo.
También tienen un buen tl; dr de cuán completamente basado en vibraciones está el discurso actual:
No está claro qué tienen en mente estos políticos cuando hablan de una moneda BRICS. Incluso puede ser que se refieran a cosas diferentes.
Mark Williams y Shilan Shah de Capital expusieron un par de formas en que este etéreo BRICcoin podría volverse más sólido:
1) Una unión monetaria entre los países BRICS, creando un bloque similar a la eurozona.
2) Un activo de reserva basado en la moneda de los BRICS modelada en los derechos especiales de giro del FMI. CapEcon: “Una forma en que esto podría funcionar sería que el banco central de cada país emitiera activos en “moneda BRICS” que constituyan un derecho sobre los otros bancos centrales. Para cada banco central, el valor de su nuevo activo se equipararía con el valor del pasivo formado por los derechos de los otros bancos centrales”.
También expusieron varias razones importantes por las que no funcionaría en absoluto…
– Es casi seguro que India definitivamente no le dará la espalda a los EE. UU. para ponerse del lado de China. ¡India y China no se llevan muy bien!
— El comercio entre los miembros está severamente desequilibrado, con India y Sudáfrica con déficit a largo plazo con los otros miembros
— Introducir un sistema y un mercado completamente nuevos para reemplazar el dólar en las transacciones internacionales es mucho más difícil que, ya sabes, seguir usando el dólar.
. . . concluyendo:
En resumen, una moneda BRICS no resolvería ninguno de los problemas que dificultan alejarse del dólar y, de alguna manera, empeoraría esos problemas.
Bank of America ha adoptado un enfoque similar de “DollarDefender44 ha iniciado sesión en el chat”.
En una larga nota publicada la semana pasada, los analistas dijeron que los informes sobre el reemplazo del USD son “muy exagerados”, lo que apunta a la falta de alternativas creíbles, el continuo dominio del dólar en la financiación y el progreso inestable del renminbi y el euro.
Los defensores de la muerte del dólar, por supuesto, señalarán muchos ejemplos en la historia donde las cosas parecían no tener alternativa hasta que, de repente, llegó una alternativa muy superior. ¿Podría BRICcoin ser esa cosa?
Centrándose en el llamado del presidente brasileño Lula para un reemplazo del dólar, la pandilla BofA escribe:
Tomaría tiempo y necesitaría cooperación en múltiples niveles entre países que no siempre pueden cooperar muy bien entre sí. No es del todo obvio qué moneda estaba sugiriendo el presidente Lula usar en lugar del USD. Tampoco está claro si, cómo y cuándo otros países podrían seguir tal iniciativa. Tomamos nota de que en 2009 hubo informes de que algunos de los principales productores de petróleo planeaban comenzar a comercializar petróleo en monedas distintas del dólar estadounidense, lo que, por supuesto, aún no ha sucedido…
No necesariamente descartaríamos por completo la posibilidad, pero por ahora no lo vemos como una amenaza para el USD. No nos queda claro si el llamado del presidente Lula será seguido en el corto plazo con una acción específica. Incluso si lo hace, tomará un tiempo considerable e implicará decisiones difíciles en nuestra opinión, a menos que vayan con el RMB de inmediato. E incluso en este caso, no está nada claro si otros países seguirán, eventualmente reemplazando al USD.
A nuestros ojos, en realidad hay un poco de margen de maniobra en ese análisis, pero no es un respaldo brillante de un asesino de dólares discutido.
Otra respuesta obvia a todo esto podría ser… ¿por qué BRICS? Claro, las relaciones de los cinco países ya tienen un grado de estructura a través de cumbres periódicas desde 2008, pero, ¿en serio? Tienen más carne de res que brasil (abucheo – ed). Y Sudáfrica, que entró tarde en el grupo, que era simplemente BRIC cuando Lord Jim O’Neill acuñó el acrónimo en 2001, se parece cada vez más a un caso perdido económico. (O’Neill ha expresado un aparente escepticismo sobre la inclusión de Sudáfrica, indicando en un documento reciente que otros países tenían un mejor reclamo en el lugar).
Desde esta perspectiva, los países BRICS difícilmente parecen el punto de partida desde el cual lanzar un rival del dólar.
La perspectiva de O’Neill es, por supuesto, interesante. Escribiendo en Project Syndicate el mes pasado, dijo:
El eclipse del dólar no sería necesariamente algo malo para EE. UU., dadas todas las responsabilidades adicionales que conlleva la emisión de la principal moneda de reserva del mundo…
Pero el hecho de que un grupo de potencias emergentes que excluye a EE. UU. tenga mayores aspiraciones para sí mismo no significa necesariamente nada para el sistema financiero centrado en EE. UU.
Y señalando el impacto que podría tener la inclusión de Arabia Saudita o Irán, agregó:
[This] aumenta la probabilidad de que algunos precios del petróleo se coticen en monedas distintas al dólar. Pero a menos que superar al dólar sea un objetivo explícito, genuinamente compartido y profundamente arraigado, tales cambios en la facturación solo serán emocionantes para los escritores financieros de nicho. He perdido la cuenta de las veces que he escuchado argumentos sobre por qué el precio del petróleo podría cotizarse pronto en una nueva moneda. Primero iba a ser el marco alemán, luego el yen, luego el euro. Sigue siendo el dólar.
¿Pueden los BRICS hacer que funcione? ¿Lo intentarán siquiera? A nuestros ojos, la respuesta a ambos es no, pero entonces somos un blog financiero desesperadamente cínico. Tal vez Lula lo sepa mejor.
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