A los vendedores del canal de compras les gusta el segue repetido “¡y hay más!” Ese reclamo de producto ha confundido en lugar de persuadir a los posibles inversores en Banco Santander. Un negocio diversificado que abarca hipotecas españolas, préstamos para automóviles en EE. UU. y pagos internacionales se ha equiparado a un radio reloj de cabecera que también prepara té.
“Santander te pagará más” fue el mensaje mejorado de la presidenta ejecutiva Ana Patricia Botín en la conferencia de inversores del martes. El banco con sede en Madrid fijó objetivos más altos para el crecimiento de los ingresos y los pagos a los accionistas. Mejor tarde que nunca.
Santander planea aumentar los dividendos y la recompra de acciones en una quinta parte hasta el 50 por ciento de las ganancias subyacentes. Sobre esta base, para 2025 el banco promete un rendimiento mínimo sobre el capital tangible del 15 por ciento, en comparación con el 13,4 por ciento en 2022.
Las acciones subieron un 5 por ciento, por delante de BBVA y CaixaBank. Pero las acciones de Santander, a diferencia de esos rivales, aún no han superado los picos previos a la pandemia.
Tiene un nuevo enfoque en la mejora de las medidas por acción. Durante años, el número de acciones ha subido. Ha caído un 5 por ciento desde 2019. Santander se inclinará hacia las recompras en sus pagos. Eso debería ayudar al banco a lograr un crecimiento de dos dígitos en valor contable tangible y dividendos por acción “a lo largo del ciclo”, sea lo que sea que esto último signifique.
El saldo de las ganancias de Santander se destinará a mantener su objetivo de capital común de nivel uno de 12 por ciento de los activos ponderados por riesgo. Esto incluye cualquier capital adicional necesario para cumplir con los estándares de Basilea 3.1.
Eso sugiere que se asignó mucho flujo de efectivo a proyectos para expandir el número de clientes. Desafortunadamente, ninguno de estos parece haber llamado la atención de los accionistas. El banco parece reconocer esto al prometer compartir mejor las innovaciones en todo el grupo. El objetivo es reducir la relación costo-ingreso en 380 puntos básicos al 42 por ciento para 2025.
En términos de presentación, Santander ha mejorado su juego. Un discurso de ascensor siempre es preferible a una perorata larga, excepto en un canal de compras desde el hogar. La responsabilidad ahora recae en el banco, que tiene un historial de desempeño decepcionante, para cumplir con su promesa simplificada.
Lex es la columna de inversión diaria concisa del FT. Escritores expertos en cuatro centros financieros globales brindan opiniones informadas y oportunas sobre tendencias de capital y grandes empresas. Haga clic para explorar
