El whisky escocés raro ha sido llamado “oro líquido”. En estos días, es mucho más que eso. El mes pasado, una botella de un solo barril de edición muy limitada de The Macallan se vendió en una subasta por $ 250,000, tres veces su precio guía máximo. Eso equivale a $ 10,000 por dram de whisky, más de cinco veces su equivalente por peso en oro.
Entonces, ¿debería considerar invertir en estos whiskies enrarecidos? Hay quienes prefieren no reconocer el whisky como una inversión, pero no hay duda de que el dinero está en la mente de los coleccionistas. Incluso si los precios suenan astronómicos, sigue siendo un mercado relativamente pequeño. Aunque las fuentes de datos varían, las ventas de botellas de whisky escocés excepcionales superaron los 90 millones de libras esterlinas el año pasado, según datos del asesor corporativo con sede en Edimburgo Noble & Co.
Los mejores precios del whisky se han apreciado mucho en valor durante la última década. Estos son casi siempre whiskies de malta única, es decir, de una destilería, en lugar de mezclas.
El índice de whisky Rare Icon de las 100 botellas de whisky raro más vendidas en subastas se ha más que cuadruplicado en la década hasta fines del año pasado, según datos de Rare Whiskey 101. Pero ese aumento oculta una variedad de desempeño entre las destilerías. La edad importa, pero también la marca. Un índice de botellas de Springbank, del área de Campbeltown en la península de Kintyre, lo ha hecho aún mejor, casi seis veces más en el mismo período.
Las destilerías más valiosas son aquellas que ya no existen. “Tal vez la mejor estrategia, les he dicho a mis clientes, es simplemente dejar de hacer whisky”, bromea Duncan McFadzean, director gerente de Noble. La destilería Highland Brora permaneció “en silencio” durante casi cuatro décadas antes de que Diageo la reabriera en 2019. El índice de sus maltas únicas extremadamente raras ha aumentado casi siete veces en los 10 años hasta diciembre.
Las narraciones históricas atraen a los compradores. Campbelltown ofrece uno. Habiendo alcanzado su punto máximo en 34 destilerías hace más de un siglo, solo tres operan hoy: Springbank, Glen Scotia y Glengyle. No es sorprendente que los precios de las botellas de Campbeltown aumentaran un 35 por ciento interanual hasta septiembre, según Noble & Co.
Incluso los comerciantes de vinos finos establecidos ofrecen whisky. “La capacidad de poseer líquidos viejos y raros tiene una gran demanda”, dice Matthew O’Connell de Bordeaux Index. El intercambio de vinos finos Liv-ex también ofrece whiskies raros en su sitio en línea.
Aunque muchos compradores prefieren las botellas, el mercado de las barricas ha ganado protagonismo entre los coleccionistas. Los barriles varían en tamaño, con capacidad para varios cientos o quizás 1000 botellas. Eso permite a los entusiastas adinerados invertir millones. Un barril especial de Ardbeg de 1975, propiedad del grupo de lujo LVMH, se vendió el año pasado por 16 millones de libras esterlinas.
Dado que los barriles raros pueden ser compras de siete cifras, los compradores ultra ricos exigen una experiencia de whisky personal y exclusiva. El abastecimiento de barriles de whisky viejos y raros, la organización del almacenamiento, el embotellado y la entrega es el servicio integral proporcionado por Charlie Beamish, director ejecutivo de Beamish International.
¿Por qué un barril? Beamish cree que “esta es la máxima expresión de riqueza para ciertos clientes”. Encontró un barril de Glen Grant de 1949 para un comprador taiwanés, el año en que los nacionalistas chinos huyeron a la isla desde el continente. Pero son “escasos”, dice O’Connell de Bordeaux Index.
Andy Simpson, cofundador de Rare Whisky 101 y coleccionista durante más de 50 años, hoy se gana bien la vida comprando barriles para clientes multimillonarios en todo el mundo. Destaca que sus clientes compran para consumir, no para invertir o voltear sus compras.
¿Quiénes son los compradores? Andy Skene comercializa whiskies y los madura en barriles especiales para sus clientes. “Noto que de mis ventas en línea, las botellas más caras [and casks] ve a Asia”.
Algunos coleccionistas optan por hacer su propio barril. Donald Farquharson, que alquila espacio para el negocio de Skene en Aberdeenshire, ha puesto a madurar un balvenie de 12 años, un escocés de las Highlands, en una de las barricas de Skene diseñadas originalmente para contener coñac. “Estaba intrigado por ver cómo sería la maduración del coñac como [it is] no tan común.”
¿Cuáles son los riesgos para los inversores? Con oleadas de dinero entrando en el mercado del whisky, algunos están preocupados. Con botellas que se venden por £ 100,000 y barriles por múltiplos de eso, los especuladores se ven atraídos. Escriba “inversión en whisky” en un motor de búsqueda y aparecerán varios enlaces, algunos que ofrecen rendimientos anuales del 8-12 por ciento (sin ganancias de capital del Reino Unido impuestos) más almacenamiento gratuito y seguro.
Eso pone nervioso a Andrew Shirley. Él elabora el índice de riqueza de Knight Frank, que rastrea los movimientos de activos coleccionables, como bellas artes, autos clásicos y whisky raro. Le preocupa el uso indebido de su índice por parte de quienes desean establecer y publicitar fondos de inversión en whisky.
“Una persona me llamó para establecer un ETF [exchange traded fund]” usando sus índices, se queja, señalando que tanto los autos clásicos como las bellas artes tuvieron mejores resultados que el whisky el año pasado.
Otra amenaza para los precios podría ser la capacidad adicional de la destilería. Antes de 2000 había 93 destilerías escocesas en funcionamiento. Desde entonces se han abierto otros 42. Se planean hasta 59 nuevas destilerías, incluida una en Campbeltown, según McFadzean de Noble.
No todo llegará a buen puerto. Además, cualquier bebida espirituosa “nueva”, el destilado de las primeras etapas de producción, requiere más de tres años de añejamiento antes de que califique como escocés, y múltiplos de ese tiempo para alcanzar el estatus de añejo.
Algunas destilerías agradecerían una mayor oferta de licores nuevos, cuyo precio se disparó un 60 por ciento el año pasado a medida que subieron los precios de la malta y la energía. Mike Younger de Ian MacLeod Distillers rara vez ha visto la disponibilidad de whisky para mezclas tan ajustadas en sus 20 años en el negocio.
El comercio normal entre los destiladores de existencias de whisky envejecido con fines de mezcla ha disminuido drásticamente. “Demasiados destiladores quieren reservar sus existencias para un mayor envejecimiento”, dice, con la esperanza de recibir mejores precios más adelante.
Aun así, la simple compra de whisky escocés antiguo no garantizará el éxito fácil para los coleccionistas. ¿Vale la pena intentarlo? “Debe investigar y encontrar un vendedor o minorista confiable”, dice Tim Nicholson, un inversionista privado en botellas. Pero agrega: “Sí, puedes ganar entre un 20 y un 25 por ciento anual”.
Sin un colapso catastrófico en los mercados de activos globales, el mercado del whisky parece respaldado por la demanda de un grupo selecto de compradores adinerados que buscan una oferta escasa.
