El Banco de Inglaterra ha dicho a las aseguradoras que planean una ola de acuerdos de pensiones corporativas que “ejerzan moderación” frente a una “tentación considerable”.
Las tasas de interés más altas han elevado los niveles de financiación de los planes de jubilación de las empresas, y la mayoría ahora tiene superávit. Este giro en la fortuna de los esquemas ha catalizado el mercado de acuerdos de pensiones corporativas, donde los esquemas pagan una prima para descargar sus pasivos a una aseguradora.
Pero a medida que los fideicomisarios y los directores de finanzas hacen cola para hacer negocios, ha aumentado la preocupación sobre la capacidad del mercado de seguros para absorber estos esquemas. Los analistas de JPMorgan han pronosticado que 600.000 millones de libras esterlinas de pasivos por pensiones podrían transferirse a las aseguradoras durante la próxima década.
Charlotte Gerken, directora ejecutiva de supervisión de seguros de la Autoridad de Regulación Prudencial del BoE, advirtió el jueves que las aseguradoras deben considerar los riesgos de aumentar su actividad.
“A medida que los acuerdos se hacen más grandes y se enfocan cada vez más en compras de esquemas completos, observamos [insurers] expandiendo su apetito por el riesgo, a veces fuera de su experiencia central actual”, dijo en una conferencia en Londres.
Las aseguradoras “necesitan equilibrar los incentivos financieros y de reputación a corto plazo para crecer rápidamente, con una fortaleza financiera duradera y a largo plazo, para satisfacer las necesidades a largo plazo de los asegurados y la economía”.
Las aseguradoras que contraten planes de pensiones deberán cubrir sus riesgos de tasa de interés e inflación, lo que puede significar mayores riesgos para los mercados financieros.
“Por lo tanto, las aseguradoras deben comprender, a medida que asumen estas grandes sumas de activos y pasivos, cómo pueden convertirse en mayores fuentes o amplificadores del riesgo de liquidez”, agregó.
Los datos publicados por el Regulador de Pensiones el jueves mostraron que alrededor de una cuarta parte de los 5.200 planes de pensiones corporativos del Reino Unido ahora pueden permitirse acuerdos para sacar el plan por completo del balance del empleador, en lo que se conoce como compra.
Durante gran parte de los últimos 15 años, los empleadores que patrocinan planes de pensiones de beneficios definidos, que prometen pensiones garantizadas, han desviado el efectivo de las empresas para tapar los déficits de los planes, impulsados en gran medida por las tasas de interés en mínimos históricos.
Pero los aumentos de las tasas de interés durante el último año han contribuido a una mejora espectacular en los niveles de financiación de los planes, con alrededor del 80 por ciento ahora en superávit.
“Los fideicomisarios deberán considerar si sus objetivos a largo plazo siguen siendo apropiados, si la compra total es viable o examinar otras opciones finales”, dijo el regulador.
Algunos esquemas ahora enfrentan llamados de los empleadores para reducciones o suspensiones de las contribuciones, dada la mejor posición de financiamiento, dijo el organismo de control. Mientras tanto, algunos miembros quieren aumentos en sus pensiones, dado que los aumentos pueden no haber seguido el ritmo de la inflación.
“Al considerar tales presiones, los fideicomisarios deben tener en cuenta su posición general, la resistencia de su estrategia de inversión a los futuros movimientos del mercado financiero y el nivel de apoyo de los convenios”, dijo el regulador.
John Dunn, jefe de financiación y transformación de pensiones de PwC UK, la firma de servicios profesionales, dijo que la declaración de TPR era un indicador de “cuánto ha cambiado el mundo de las pensiones en los últimos 12 meses”.
Sin embargo, el regulador señaló que los niveles de financiación habrían caído para una minoría de esquemas. Eso incluye algunos invertidos en fondos comunes y otros incapaces de cumplir con las demandas de garantía necesarias durante la crisis del mercado del año pasado exacerbada por las llamadas estrategias de cobertura LDI.
