Las unidades de gestión de patrimonio de los bancos chinos están sufriendo una crisis de confianza debido a que los inversores de mamá y papá han huido del sector después de que los productos que pensaban que estaban libres de riesgo cayeron repentinamente en valor.
Los mercados volátiles y un flujo de rescates a fines del año pasado hicieron que los activos administrados por los prestamistas se redujeran en más de 1,36 billones de yuanes (200 mil millones de dólares), lo que generó preocupaciones sobre el crecimiento futuro de un negocio que proporcionaba a los bancos un flujo constante de comisiones y capital crucial. para emisores de bonos corporativos.
Muchos inversores conservadores entraron en pánico cuando los rendimientos de los bonos aumentaron y los precios cayeron cuando China abandonó repentinamente su política de cero covid después de casi tres años de bloqueos y otras restricciones de virus que socavan el crecimiento.
Las ofertas en la industria de Rmb24tn (principalmente bonos, fondos del mercado monetario y otras inversiones de renta fija) se habían visto durante mucho tiempo como libres de riesgo con la promesa de rendimientos relativamente altos.
Luego, el mercado de riqueza de China el año pasado fue requerido por primera vez para reportar pérdidas de valor de mercado para mejorar la transparencia. A los bancos se les dio varios años para adoptar las nuevas reglas, que se introdujeron en 2018 para abordar problemas relacionados con productos que invirtieron en deuda inmobiliaria y del gobierno local con poca divulgación de precios en tiempo real.
“Fue la primera vez que muchos hogares se dieron cuenta de que los WMP (productos de gestión patrimonial) no eran verdaderos rendimientos garantizados y, de hecho, podían perder dinero, lo que llevó a muchos a retirar sus fondos y colocarlos en depósitos bancarios más seguros”, Zhang Xiaoxi, analista de Beijing- basado en Gavekal Dragonomics, escribió en un informe de investigación este mes.
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Los inversores ahora están regresando lentamente a los productos de gestión de patrimonio, pero eligiendo aquellos con menor riesgo y volatilidad y retirándose de las clases de activos que vienen con mayores rendimientos y riesgos.
Esta tendencia “probablemente deje un impacto sustancial en el acceso a la financiación de las empresas privadas”, advirtió Zhang.
Casi la mitad del mercado de gestión de patrimonio invierte en bonos corporativos. Para diciembre, más del 20 por ciento de todos los productos valían menos de su valor nominal. En febrero, Standard Chartered advirtió que las pérdidas “sin precedentes” de los productos de gestión patrimonial probablemente significarían un crecimiento más lento en la industria y debilitarían la demanda de bonos este año.
Para los bancos, el cambio de los activos que generan comisiones a los depósitos que pagan intereses entre los inversores que buscan un lugar seguro para estacionar su efectivo significa más estrés en sus propias finanzas.
Para el China Merchants Bank, el costo del mantenimiento de esas cuentas de ahorro aumentó a medida que los depósitos se dispararon en un récord del 18,7 por ciento a Rmb7,54 billones.
Mientras tanto, en su unidad de gestión de riqueza, la más grande entre los bancos del continente, los activos cayeron un 3,96 por ciento en un año a 2,67 billones de yuanes, mientras que las tarifas y comisiones cayeron un 16 por ciento a 30,900 millones de yuanes con respecto al año anterior.
Dado que muchos inversionistas aún ven los productos de gestión de patrimonio como capital garantizado, el crecimiento del sector estará bajo presión, dijo Wang Liang, presidente y director ejecutivo de China Merchants Bank.
“En esta circunstancia, no podemos ser ambiciosos sobre el tamaño y la velocidad de crecimiento [of wealth management products]”, dijo en una conferencia de ganancias a fines de marzo.
En total, en 2022, los activos de gestión patrimonial cayeron colectivamente en más de 1,36 billones de yuanes en 21 bancos chinos que cotizan en Hong Kong, incluidos el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco Agrícola de China, según Nikkei Asia. cálculos
Las empresas extranjeras que operan alianzas con bancos chinos tampoco se han salvado.
El gestor de activos francés Amundi tuvo una salida neta el año pasado de 3.900 millones de euros (4.270 millones de dólares) de su empresa conjunta con Bank of China Wealth Management, ya que los inversores retiraron sus fondos. Los activos totales bajo gestión de la empresa cayeron en 4.000 millones de euros a 7.000 millones de euros el año pasado.
“En China el año pasado, nuestras actividades se detuvieron”, dijo Valérie Baudson, directora ejecutiva de Amundi, en una llamada de ganancias de febrero.
Pero ofreció un optimismo cauteloso a medida que China reabre después de abandonar su política de cero covid a fines del año pasado.
“Teniendo en cuenta la situación y mirando hacia 2023, por supuesto, damos la bienvenida de manera extremadamente positiva, como todos los demás, al hecho de que China reabre”, dijo Baudson. “Y claramente facilitará las cosas, pero creo que debemos ser cautelosos con el ritmo y el ritmo. No sucederá así”.
A versión de este artículo fue publicado por primera vez por Nikkei Asia el 20 de abril de 2023. ©2023 Nikkei Inc. Todos los derechos reservados.
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