En “keepie uppie”, los futbolistas intentan vencer la atracción de la gravedad sobre el balón durante el mayor tiempo posible. Los propietarios de los mejores clubes, como el Paris Saint-Germain, están jugando el mismo juego. Los propietarios qataríes del PSG han discutido la venta de una participación minoritaria de hasta el 15 por ciento, con el objetivo de una valoración total para el club de 4.000 millones de euros (3.440 millones de libras esterlinas). Al menos otros dos equipos recién llegados al escaparate, Liverpool y Manchester United.
Cuando los dueños de los clubes cenan juntos, pueden brindar por el arco ascendente de las valoraciones. La cifra del PSG superaría los 2.500 millones de libras logrados por el Chelsea Football Club a principios de este año. Eso supera los 70 millones de euros que los qataríes pagaron en 2011 por el equipo de París, antes de que comenzaran a invertir fuertemente en jugadores. Pondría al PSG en siete veces los ingresos finales de 556 millones de euros, más de lo que recibió el Chelsea.
Los inversores qataríes dicen que no tienen intención de vender. Simplemente quieren más experiencia dentro de la tienda de los aficionados. ¿No podrían contratar ese conocimiento?
Esto es necesario en el aspecto financiero. El club ha perdido dinero recientemente, incluso a nivel de ebitda. A pesar de generar una cuarta parte menos en ventas que el PSG, el Liverpool reportó un aumento considerable del ebitda en la temporada que terminó en 2021. Eso se debe en parte a los contratos de transmisión no remunerativos en la Ligue 1 de Francia.
La popularidad de las ventas de participaciones minoritarias es sorprendente. De las 40 apuestas compradas en las cinco ligas principales desde 2017 hasta octubre de este año, más de la mitad eran de minorías, según Deloitte. En septiembre, Silver Lake aumentó su participación en el Manchester City en más de una cuarta parte hasta el 14,5 por ciento.
Algunas valoraciones de capital privado están volviendo a la tierra, como reveló este mes el entusiasta de la tecnología Tiger Global. Sin embargo, los clubes de fútbol todavía tienen una calidad más ligera que el aire.
Se podría teorizar que esto refleja el éxito del fútbol como negocio del entretenimiento. Hay una explicación más contundente, más circunstancial. Los precios de los trofeos suelen subir cuando una sala de subastas es visitada por ballenas ricas en efectivo. Más de una década de aumento del valor de los activos ha creado muchos de estos.
Lex recomienda el boletín Due Diligence de FT, un informe curado sobre el mundo de las fusiones y adquisiciones. Hacer clic aquí inscribirse.
