Para las llamadas superaplicaciones del sudeste asiático y sus inversores, la vida de repente se ve mucho menos genial.
Grab, con sede en Singapur, y GoTo, de Indonesia, pasaron gran parte de la última década en una carrera para agrupar servicios para el consumidor, desde transporte hasta entrega de alimentos en una sola aplicación. Los inversionistas globales inyectaron dinero, apostando por un fuerte crecimiento de los consumidores expertos en tecnología de la región a raíz de la experiencia de China con las superaplicaciones y el impulso de la demanda de servicios digitales inspirada por la pandemia.
Pero Grab, que cotiza en Nasdaq, y GoTo, que cotiza en Yakarta, se han visto obligados a retirarse en los últimos 12 meses, eliminando miles de puestos de trabajo y recortando unidades comerciales marginales. Los precios de sus acciones están más del 60 por ciento por debajo de su precio de cotización.
El aumento de las tasas de interés está poniendo fin a una era de financiamiento barato y obligando a las empresas que queman efectivo a verificar si sus modelos comerciales generarán ganancias, dijeron los analistas.
“Covid le dio a GoTo y Grab un crecimiento supernormal”, dijo Angus Mackintosh, fundador de CrossASEAN Research. “Aceleró su aceptación. Todavía tienen un modelo de superaplicación, pero han tenido que reducirlo mucho. No pueden salir de la misma manera agresiva que solían hacerlo. Tienen que obtener ganancias”.
Grab and GoTo, las nuevas empresas más grandes del sudeste asiático antes de su cotización, se inspiraron en el abuelo de las superaplicaciones, WeChat de Tencent. La aplicación china es la más popular del mundo, con más de mil millones de usuarios, y combina mensajería, pagos en línea, comercio electrónico, videoconferencias, videojuegos, intercambio de fotos y muchas otras funciones.
El éxito de WeChat dio origen a una revolución similar en la región desde Corea del Sur hasta Indonesia, donde los consumidores obtuvieron acceso de repente a servicios que antes no estaban disponibles para ellos, incluidos los préstamos para millones de consumidores más pobres con acceso irregular a los servicios bancarios regulares.
SoftBank, KKR, Temasek, Warburg Pincus, Microsoft, Google y Tencent estuvieron entre los patrocinadores de GoTo y Grab.
El frenesí culminó con la salida a bolsa de Grab a través de una fusión récord de 40.000 millones de dólares con una empresa de adquisición de propósito especial en Nueva York en 2021, una alianza entre el grupo de transporte Gojek y el grupo de comercio electrónico indonesio Tokopedia y la posterior cotización pública de la empresa fusionada. empresa GoTo en Yakarta en 2022 con una valoración de 32.000 millones de dólares.
Ahora el modelo, que se basaba en atraer a los clientes con costosos beneficios subsidiados, como entregas gratuitas, descuentos y obsequios para dominar los mercados desde Tailandia hasta Filipinas, enfrenta un ajuste de cuentas. Además de despedir al 11 por ciento de su fuerza laboral, o más de 1,000 personas, el mes pasado, Grab también recortó su negocio de cocina en la nube, recortó los subsidios en áreas como la entrega de alimentos y dedica menos tiempo a la expansión en unidades como entretenimiento.
El fundador de Grab, Anthony Tan, dijo que los recortes de empleo no eran un “atajo” a la rentabilidad. Dijo que la compañía con sede en Singapur estaba en camino de alcanzar el punto de equilibrio para fines de año sobre una base de ganancias ajustadas.
Pero con eso ha venido un crecimiento mucho más lento y menos transacciones por parte de los clientes.
Grab informó una pérdida trimestral más pequeña de $ 244 millones en los primeros tres meses de 2023. Sin embargo, el valor bruto de la mercancía, o los volúmenes de ventas, lograron un crecimiento del 3 por ciento, en comparación con el 24 por ciento para todo 2022 y el 11 por ciento año tras año. interanual de crecimiento en el último trimestre del año pasado.
GoTo también informó de una reducción de las pérdidas en el primer trimestre de este año con una pérdida neta de 3,9 billones de rupias (260 millones de dólares). Su crecimiento también se desaceleró, con un valor de transacción bruto de solo un 6 por ciento a 149 billones de rupias en el primer trimestre en comparación con el año anterior. Eso se compara con un crecimiento del 33 % para todo 2022 y un crecimiento interanual del 18 % en el último trimestre del año pasado.
“El crecimiento más lento está impulsado por la decisión consciente que hemos tomado de eliminar las transacciones de baja calidad impulsadas por subsidios mientras calibramos nuestro negocio para un futuro en el que cada usuario pueda ser rentable”, dijo la compañía en un comunicado.
GoTo también realizó varias rondas de recortes de empleos y eliminó varias líneas comerciales a pedido, como GoClean y GoMassage, que llevaron a los limpiadores y masajistas a la puerta de los clientes.
El mes pasado, el grupo indonesio nombró a Patrick Walujo, una figura corporativa conocida a nivel nacional e inversor desde hace mucho tiempo en el negocio, como director ejecutivo en una medida que, según algunos inversores, podría traer más reestructuración.
“Es el hombre de negocios indonesio consumado y no es un tipo sentimental”, dijo un inversionista. “Si hay que tomar decisiones difíciles o hacer tratos, él lo hará”.
Shane Chesson, socio fundador de Openspace, un administrador de fondos de capital de riesgo y uno de los primeros inversores en Gojek, dijo que el modelo de superaplicación aún “tiene sentido” para capturar la actividad diaria de los clientes. “Las empresas se han reenfocado en lo esencial y han abandonado los servicios más frívolos. Las expectativas en torno a los descuentos constantes que se reparten a los consumidores también se han moderado”, dijo Chesson.
El ejecutivo de One Grab, que deseaba permanecer en el anonimato, dijo que si bien la empresa se había vuelto “más racionalizada”, todavía creía que podía ofrecer múltiples servicios y ser rentable en la línea de Uber, que ofrece servicios de entrega de alimentos y movilidad. La empresa con sede en San Francisco, que es inversora en Grab, informó en mayo ganancias récord ajustadas del primer trimestre antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Otros tienen dudas sobre si las superaplicaciones del sudeste asiático pueden generar ganancias constantes para los inversores. Si bien GoTo y Grab afirman que existe una gran oportunidad porque la penetración del mercado aún es baja en el sudeste asiático, tienen mucha más competencia.
Los rivales chinos bien financiados, como TikTok Shop, propiedad de ByteDance, se han agolpado en el comercio electrónico en los últimos 12 meses. Otro competidor de rápido crecimiento con múltiples negocios es Sea, respaldado por Tencent, el operador de la plataforma de comercio en línea Shopee. Ha pasado a la entrega de alimentos y también está compitiendo con fuerza en los servicios financieros, un área en la que Grab y GoTo esperan crecer.
Aún así, algunos dijeron que GoTo y Grab podrían estar demasiado esparcidos.
“Estas empresas aún ofrecen muchos más servicios en una sola aplicación que Uber y tienen mucha competencia”, dijo un inversionista global que decidió no invertir en lo que entonces era Gojek en 2019. “No creo que la superaplicación modelo ha madurado lo suficiente como para ofrecer un futuro sostenible. Sigue siendo una elección entre crecimiento o rentabilidad. No puedes tener ambos.
