El rescate de First Republic esta semana no logró detener una venta masiva de acciones de bancos regionales, que se desplomaron el martes por la mañana cuando los inversionistas asimilaron la adquisición de JPMorgan del prestamista californiano en problemas.
El comercio en PacWest, visto como uno de los bancos regionales medianos más débiles, se detuvo brevemente debido a la volatilidad y cayó un 25 por ciento al mediodía en Nueva York. La caída puso a PacWest en camino a su peor caída diaria desde el 10 de marzo, cuando el colapso de Silicon Valley Bank aumentó la presión sobre todo el sector. Western Alliance bajó más del 20 por ciento.
Ambos bancos han sido objeto de escrutinio debido a sus similitudes con SVB y First Republic, que fueron adquiridos por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos después de que sufrieron enormes salidas de depósitos y grandes pérdidas en papel en activos a largo plazo.
JPMorgan compró los depósitos de First Republic y la mayoría de sus activos el lunes, pero los accionistas fueron eliminados por completo.
“Están yendo del banco más débil al banco más débil. Y no son solo los vendedores en corto sino también los clientes los que preguntan si sus depósitos están seguros”, dijo Chris Whalen, presidente de Whalen Global Advisors. “El mercado se está enfocando en los eslabones más débiles y buscando bancos que sean vulnerables”.
Un índice KBW de acciones de bancos regionales cayó más del 5 por ciento en las transacciones de la mañana. Zions Bancorp, con sede en Utah, fue el que más cayó en el índice S&P 500, cayendo un 13 por ciento.
Un analista bancario señaló una advertencia en los comentarios hechos por el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, después de la adquisición de First Republic. Aunque dijo que el rescate del banco de California el lunes “prácticamente los resuelve todos”, comenzó sus comentarios con la advertencia de que “puede haber otro más pequeño” por venir.
“La gente se está aferrando a ese comentario”, dijo el analista.
Las acciones de los bancos más grandes también estaban cayendo, aunque no de forma tan pronunciada, con Goldman Sachs y Morgan Stanley cayendo cada uno aproximadamente un 2 por ciento. JPMorgan cayó alrededor de un 1,4 por ciento.
Las acciones bancarias tienden a ser muy cíclicas y la Oficina de Estadísticas Laborales informó el martes que la cantidad de vacantes había caído al nivel más bajo desde mayo de 2021, mientras que aumenta el temor de que EE. UU. supere su límite de endeudamiento.
Varios importantes inversores y ejecutivos han advertido sobre la posibilidad de más consecuencias por la serie de quiebras bancarias.
El director ejecutivo de PGIM, David Hunt, dijo a los asistentes a la conferencia del Instituto Milken en Beverly Hills el lunes que “recién estamos comenzando [to see] las implicaciones para la economía estadounidense”, mientras que el codirector de Investcorp, Rishi Kapoor, dijo que “no había duda de que el efecto de segundo y tercer orden en el sector bancario. . . va a causar condiciones financieras restrictivas”.
Los bancos regionales están particularmente expuestos a los bienes raíces comerciales, que recientemente se ha convertido en un área de preocupación debido a su exposición a tasas de interés más altas y temores de que la prevalencia del trabajo desde el hogar reduzca la demanda de oficinas.
En una entrevista con el Financial Times durante el fin de semana, Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, advirtió que los bancos regionales estaban “llenos de” malos préstamos inmobiliarios comerciales.
Los inversionistas han estado apostando fuertemente a nuevas caídas de acciones en algunos de los bancos medianos, con un interés corto en PacWest con sede en California particularmente alto. Sin embargo, el nivel de actividad de venta al descubierto ha cambiado poco durante el último mes, según datos de Markit.
Los bancos medianos con activos entre 100.000 y 250.000 millones de dólares también son motivo de preocupación porque los reguladores de EE. UU. han dicho que planean endurecer los requisitos regulatorios y de supervisión, lo que probablemente aumentará los costos y afectará las ganancias de los bancos más pequeños.
Las preocupaciones sobre el techo de la deuda también podrían estar contribuyendo a la caída de las acciones bancarias, dijo Casey Haire, analista de acciones de Jefferies. “Eso se mete con el [Treasury] curva de rendimiento”, agregó. “Una curva de rendimiento invertida nunca es buena para los bancos”.
