Los advenedizos rudimentarios a menudo corren en círculos alrededor de rivales establecidos. Bienvenido al mundo de las plataformas de inversión del Reino Unido. Dentro de esto, AJ Bell está ganando cuota de mercado. Su futura trayectoria de crecimiento deja al rival más grande, Hargreaves Lansdown, en un sombrero de tres picos.
Las plataformas de inversión están creciendo más rápido que la riqueza de los hogares. Esta tendencia secular tiene un fuerte respaldo. El Reino Unido ha abolido las ventas financieras basadas en comisiones al tiempo que proporciona fuertes incentivos fiscales para ahorrar. La nueva tecnología ha hecho que la inversión en bricolaje en línea sea relativamente sencilla.
Andy Bell cofundó la plataforma de inversión en 1995, mucho después de que comenzara Hargreaves Lansdown. AJ Bell tiene mucho a su favor. Las tarifas bajas y un servicio superior significan que ha estado creciendo al doble de la tasa del mercado durante la última década.
A pesar de los obstáculos macroeconómicos, AJ Bell se desempeñó sólidamente en la primera mitad de su año fiscal. El aumento de las tasas y los costos de las hipotecas han exprimido a los hogares, lo que significa que los nuevos activos netos fueron de 2.000 millones de libras esterlinas, un tercio menos que hace un año. Pero la base de clientes sigue creciendo y ha llegado a 455.008. Los activos bajo administración alcanzaron los 68.600 millones de libras esterlinas, un 7% más que a principios de año.
Los ingresos aumentaron un impresionante 37 por ciento a 104 millones de libras. La cifra se vio impulsada por los ingresos netos por intereses de la gestión de tesorería. Este es un flujo de ingresos más variable, y potencialmente de menor calidad, que las tarifas de administración. AJ Bell no dice cuánto contribuyó esto exactamente. Pero considera que la normalización de los saldos de efectivo puede comprimir los márgenes de ingresos el próximo año.
AJ Bell, con 21 veces las ganancias de este año, puede parecer caro en comparación con Hargreaves Lansdown con 12. Pero sus perspectivas de crecimiento justifican esta prima.
El grupo cuenta con un crecimiento anual compuesto de tres años del 20 por ciento en las ganancias previstas por acción. Eso coloca a AJ Bell en una relación de crecimiento de precio a ganancias de alrededor de 1, similar a Hargreaves Lansdown. Se pronostica que el titular generará un crecimiento de EPS de 3 años del 12 por ciento, según James Allen de Liberum.
Para el acosado Hargreaves Lansdown, se aplican las palabras de Shakespeare, a través de Stormzy: pesada es la cabeza que lleva la corona.
Si es suscriptor y desea recibir alertas cuando se publiquen artículos de Lex, simplemente haga clic en el botón “Agregar a myFT”, que aparece en la parte superior de esta página, arriba del título.
