El prestamista en jefe de tecnología limpia de Estados Unidos tiene una “tasa de rendimiento ridículamente buena”

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El petróleo volvió a venderse ayer, el mismo día en que entraron en vigor los últimos recortes de producción del grupo OPEP+. Subraya hasta qué punto el grupo no ha podido contrarrestar el nerviosismo del mercado petrolero sobre una economía global lenta y una recuperación china que aún no ha impulsado un gran aumento en la demanda de crudo, aunque eso aún podría llegar.

Para obtener más información al respecto, consulte el artículo de Myles sobre la débil demanda de diésel que indica problemas potenciales para la economía estadounidense. Mientras tanto, BP, que cotiza en el Reino Unido, superó las previsiones del mercado esta mañana con ganancias del primer trimestre de $ 5 mil millones, pero sus acciones aún cayeron un 5 por ciento debido a una caída en el ritmo de las recompras de acciones planificadas.

En el boletín de hoy, Amanda tiene una entrevista con Jigar Shah, el prestamista en jefe de tecnología limpia del gobierno federal. Big Oil aún no ha cumplido con sus grandes promesas sobre la captura de hidrógeno y carbono, dijo. Y en Data Drill analizo la brecha de valoración entre las grandes petroleras estadounidenses y europeas.

Gracias por leer. — justin

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Funcionario de energía de EE. UU. dice que Big Oil no se ha sentado a la mesa sobre la descarbonización

Jigar Shah, posiblemente el prestamista de tecnología limpia más importante de Estados Unidos, describe su carrera como un esfuerzo por “comercializar tecnología que todo el mundo dice que no es financiable”.

Shah, quien dirige la Oficina de Programas de Préstamos del Departamento de Energía de EE. UU. y tiene más de $ 400 mil millones en autorización de préstamos, es una de las figuras más poderosas en la configuración de las tecnologías emergentes y las empresas que dominarán la transición energética de EE. UU.

“Estados Unidos es probablemente uno de los mercados más atractivos del mundo en la actualidad para construir instalaciones de fabricación o implementar tecnología de descarbonización”, dijo Shah a Energy Source en una conferencia de BloombergNEF. “El objetivo es asegurarse de que todas estas tecnologías sean rentables sin subsidios”.

Más de 130 solicitantes están solicitando préstamos por valor de $ 120 mil millones de la LPO, un aumento del 50 por ciento antes de que entrara en vigencia la Ley de Reducción de la Inflación de EE. UU., dijo Shah. El IRA amplió la autoridad crediticia de la LPO en más de 300.000 millones de dólares, lo que colocó a Shah en la primera línea del impulso climático del presidente Joe Biden.

Un jugador que ha estado notablemente ausente en la financiación de estas tecnologías es Big Oil. Si bien las grandes petroleras estadounidenses, incluidas ExxonMobil, Chevron y ConocoPhillips, se han comprometido a ecologizar sus carteras con hidrógeno limpio y captura y almacenamiento de carbono, estos anuncios no han sido respaldados con efectivo, dijo Shah.

“Todavía no los hemos visto venir a la mesa de manera importante, pero les damos la bienvenida porque sería genial contar con su experiencia, especialmente por su sólido historial de desarrollo exitoso de grandes y complejos proyectos de infraestructura energética a tiempo y dentro del presupuesto. ”, dijo Shah, y agregó en un evento posterior de BloombergNEF que menos del 20 por ciento del capital en la gestión del carbono proviene del sector del petróleo y el gas.

Exxon ha dicho que planea gastar $ 17 mil millones en un nuevo negocio bajo en carbono hasta 2027, gran parte del cual está destinado a la captura y almacenamiento de carbono (CCS) e hidrógeno. Chevron también ha dicho que planea gastar varios miles de millones de dólares en la construcción de negocios similares. Pero las empresas han tardado en seguir adelante.

“Todo el mundo siente que el sector del petróleo y el gas domina de alguna manera el hidrógeno y el CCS, y no vemos eso en nuestro conjunto de datos”, dijo Shah.

La LPO publicó su informe anual de cartera la semana pasada, que ofrece un vistazo al estado del balance de la oficina desde la aprobación de la IRA. La LPO emitió $ 31,6 mil millones en préstamos en el año fiscal 2022, con pérdidas estimadas de alrededor de $ 1 mil millones, muy por debajo de los $ 5 mil millones reservados para pérdidas y una tasa a la par con las instituciones comerciales.

La “tasa de rendimiento ridículamente buena” argumenta que la oficina no se arriesgó lo suficiente, sugiere Shah. En este momento, no le preocupa invertir en otro huevo malo, refiriéndose al proyecto solar Solyndra de $ 535 millones que quebró bajo la administración de Obama y ensombreció la oficina durante años.

“Solyndra no pasaría por la versión actual de la Oficina de Programas de Préstamos”, dijo Shah, “Los proyectos que pasan por la Oficina de Programas de Préstamos son todos proyectos reales que se ponen en marcha”.

Cuando se trata de decidir qué aplicaciones reciben préstamos, Shah dijo que la oficina no tiene una preferencia particular por tecnologías o empresas, ni siquiera por el país de origen.

“Ya sea que una empresa sea de China o de Corea, Japón o Europa, estamos alentando activamente a las empresas a invertir en los Estados Unidos”, dijo Shah. “Dicho esto, por supuesto nos aseguramos de que no haya relaciones inusuales con los actores estatales, y de que estemos identificando los riesgos y mitigándolos cuando sea posible. Nos aseguramos de que se respete la propiedad intelectual”.

Pero el legado duradero de la oficina, dijo Shah, será su trabajo en la comercialización de pequeños reactores modulares para el despliegue global.

“Lo que me emociona mucho es lo que comercializamos aquí y luego exportamos a todo el mundo. Solar, eólica, geotérmica, hidroeléctrica de bajo impacto, necesitamos escalarlo todo”. (Amanda Chu)

Exploración de datos

El presidente ejecutivo de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, fue el último jefe petrolero europeo en quejarse del descuento de valoración de su empresa en el mercado en comparación con sus rivales estadounidenses, informaron ayer mis colegas.

Si bien el traslado de la compañía a EE. UU. parece extremadamente improbable considerando los estrechos vínculos de Total con el gobierno francés, el comentario de Pouyanné refleja una creciente frustración entre los empresarios petroleros europeos sobre sus perspectivas en el continente. El Financial Times informó anteriormente que los ejecutivos de Shell habían explorado mudarse a Estados Unidos por razones similares.

La brecha de valoración no es un fenómeno nuevo. Las empresas estadounidenses han disfrutado de valoraciones más altas que sus rivales que cotizan en Europa durante muchos años. En particular, esto es anterior a las discusiones serias sobre la transición energética, por lo que probablemente no sea el caso de que las empresas europeas de repente sean castigadas por inclinarse hacia la energía verde. En cambio, las empresas estadounidenses se benefician de un mercado de valores mucho más grande y un grupo más amplio de inversores, y han sido pagadores de dividendos más constantes.

Como muestra el gráfico a continuación, el precio promedio de 10 años sobre el flujo de efectivo esperado, una métrica rica en jerga que da una buena idea sobre el estado de ánimo de los inversores en una empresa, muestra una prima persistente para los grupos petroleros de EE. UU. La brecha de valoración tampoco se ha ampliado significativamente en los últimos dos años; actualmente está más o menos en línea con el promedio de 10 años.

Más bien, los patrones europeos parecen estar respondiendo al empeoramiento de las ~vibraciones~ para los productores de petróleo y gas en el continente, donde la política y el sentimiento de los inversores claramente se están moviendo más rápidamente contra los combustibles fósiles, amenazando con exacerbar su problema de valoración. (Justin Jacobs)

Tomas de corriente

Energy Source está escrito y editado por Derek Brower, Myles McCormick, Justin Jacobs, Amanda Chu y Emily Goldberg. Contáctenos en [email protected] y síguenos en Twitter en @FTEnergy. Póngase al día con las ediciones anteriores del boletín aquí.